索尼因「谁来掌舵」之争，在两年后终结了 100 亿美元的 Zee 合并案

2021 年 9 月 21 日，Zee Entertainment 董事会一致批准了与索尼影视网络印度公司价值 100 亿美元的合并。合并后的公司将拥有 74 个频道，索尼持股约 53%，将成为继 Google、Meta 和 Disney-Star 之后印度第四大媒体集团——Zee 带来 18% 的娱乐市场份额，索尼占 6%。

这笔交易花了两年时间通过监管审批、与债权人周旋。然后 2023 年 6 月 12 日，SEBI 以涉嫌资金抽逃为由，禁止 Zee 董事长 Subhash Chandra 和 CEO Punit Goenka 担任管理职务。10 月 30 日仲裁庭解除了对 Goenka 的禁令，但索尼的信任已经没了——到 11 月，它想让自己的印度负责人 NP Singh 领导合并后的实体。

2024 年 1 月，Goenka 提出辞职，但拒绝接受 NP Singh 作为继任者。1 月 22 日索尼发出终止通知：交割条件未在期限内满足，双方无法就延期达成一致。

Zee 股价下跌 13%，创下 2023 年 2 月以来最差单日表现。原始协议带有 1 亿美元的终止费条款，但该条款已随 12 月的期限到期而失效——索尼后来索赔 9,000 万美元，这场纠纷最终以双方和解收场。

100 亿美元合并案告吹；Zee 股价单日下跌 13%

合并的成功取决于 CEO 人选问题，而双方的答案不同：索尼想要自己人，Zee 的发起人拒绝交出公司。

SEBI 对涉嫌资金抽逃的调查让治理风险正式化——一旦监管机构禁了 CEO，任何商业期限都修复不了信任。

索尼是更强的一方，所以它可以走人：这场崩塌对 Zee 的打击（单日下跌 13%）远大于对索尼的，后者自身的业绩毫发无损。

索尼想要没有 Zee CEO 的交易；Zee 的发起人想要合并后的公司。一旦监管调查让这场冲突正式化，两年的工作在几周内土崩瓦解。

索尼于 2024 年 1 月 22 日抽身，并表示终止不会对其业绩产生实质性影响。Zee 只能独自重组，仍面临债权人呈请和法律上诉，而 Disney 和 Reliance 在没有这两家参与的情况下合并了各自的印度媒体业务。索尼 9,000 万美元的终止索赔后来由双方和解了结。