Sony ließ die 10-Milliarden-Dollar-Fusion mit Zee nach zwei Jahren platzen – wegen der Frage, wer sie führen würde

Am 21. September 2021 genehmigte der Vorstand von Zee Entertainment einstimmig eine 10 Milliarden Dollar schwere Fusion mit Sony Pictures Networks India. Das fusionierte Unternehmen hätte 74 Kanäle umfasst, wobei Sony etwa 53 % halten sollte, und wäre nach Google, Meta und Disney-Star Indiens viertgrößte Mediengruppe gewesen – Zee brachte einen Marktanteil von 18 % im Unterhaltungsbereich ein, Sony 6 %.

Das Geschäft verbrachte zwei Jahre damit, Regulierungsbehörden zu passieren und Gläubiger zu bekämpfen. Dann untersagte die SEBI am 12. Juni 2023 dem Zee-Vorsitzenden Subhash Chandra und CEO Punit Goenka wegen mutmaßlicher Mittelveruntreuung Managementpositionen. Das Verbot gegen Goenka wurde am 30. Oktober vom Tribunal aufgehoben, doch Sonys Vertrauen war dahin – bis November wollte Sony seinen eigenen Indien-Chef, NP Singh, an der Spitze des fusionierten Unternehmens sehen.

Im Januar 2024 bot Goenka an, zurückzutreten, weigerte sich jedoch, NP Singh als seinen Nachfolger zu akzeptieren. Am 22. Januar sandte Sony eine Kündigung: Die Vollzugsbedingungen waren bis zur Frist nicht erfüllt worden, und die Parteien konnten sich nicht auf eine Verlängerung einigen.

Zees Aktien fielen um 13 %, ihr schlechtester Tag seit Februar 2023. Der ursprüngliche Vertrag enthielt eine Abbruchgebühr von 100 Millionen Dollar, doch die Klausel war mit der Dezemberfrist erloschen – Sony forderte später 90 Millionen Dollar, ein Streit, den die beiden Seiten schließlich beilegten.

Sony stieg aus, als Zees CEO sich weigerte, Sonys eigenen Mann als Nachfolger zu akzeptieren, und die SEBI-Untersuchung hatte das Vertrauen bereits zerstört; Zees Aktien fielen an einem Tag um 13 %.

Der Erfolg der Fusion hing an der CEO-Frage, und die beiden Seiten beantworteten sie unterschiedlich: Sony wollte seinen eigenen Mann, der Zee-Promoter weigerte sich, das Unternehmen abzugeben.

Die SEBI-Untersuchung wegen mutmaßlicher Mittelveruntreuung machte das Governance-Risiko offiziell – nachdem die Regulierungsbehörde den CEO gesperrt hatte, konnte keine kommerzielle Frist das Vertrauen wiederherstellen.

Sony war der stärkere Partner und konnte daher aussteigen: Der Zusammenbruch traf Zee (ein Tagesverlust von 13 %) weit stärker als Sony, dessen eigene Ergebnisse unberührt blieben.

Sony wollte das Geschäft ohne Zees CEO; der Zee-Promoter wollte das fusionierte Unternehmen. Nachdem eine Regulierungsuntersuchung diesen Konflikt offiziell gemacht hatte, brach zwei Jahre Arbeit in Wochen zusammen.

Sony stieg am 22. Januar 2024 aus und erklärte, die Kündigung werde seine Ergebnisse nicht wesentlich beeinflussen. Zee blieb allein mit der Umstrukturierung zurück, weiterhin mit Gläubigeranträgen und Rechtsmitteln konfrontiert, während Disney und Reliance ihre indischen Medienunternehmen fusionierten, ohne dass eines der beiden Unternehmen an dem Geschäft beteiligt war. Sonys Schadensersatzforderung von 90 Millionen Dollar wurde später zwischen den Parteien beigelegt.