Stark Corporation era originalmente Siam Inter Multimedia (SMM), una editorial de cómics fundada en 1990. En 2019, Vonnarat Tangkaravakoon —hijo mayor de la familia propietaria del mayor productor de pinturas de Tailandia, TOA— adquirió el control mayoritario, cambió el nombre de la empresa a Stark y la orientó a la fabricación de alambre y cable eléctrico mediante la compra de Phelps Dodge International (Thailand). La empresa se expandió rápidamente mediante más adquisiciones e intentó brevemente un acuerdo de 560 millones de euros para comprar el fabricante alemán de cables Leoni, que fracasó.
Una auditoría especial de PricewaterhouseCoopers (PwC) descubrió posteriormente un fraude contable sistemático. Stark había registrado 8.000 millones de baht en transacciones de ventas falsas en 2022 y 3.590 millones de baht en 2021. Los estados financieros de 2021, originalmente reportados por Deloitte como un beneficio de 2.790 millones de baht, se reformularon como una pérdida de 5.970 millones de baht. Para 2022, Stark registró una pérdida neta de 6.610 millones de baht. La empresa tuvo un patrimonio neto negativo de 2.900 millones de baht en un año y de 4.400 millones de baht al siguiente.
Cuando Stark no presentó sus estados financieros de 2022 a tiempo en febrero de 2023, la Bolsa de Valores de Tailandia suspendió la negociación. Las acciones se reanudaron en junio y se desplomaron un 92% en un día, hasta acabar borrando el 99% de su valor. La capitalización bursátil cayó de más de 1.700 millones de dólares a aproximadamente 11 millones de dólares. La SET inició el proceso para excluir a Stark de cotización después de que registrara patrimonio neto negativo durante dos años consecutivos.
Los tenedores de bonos exigieron el pago inmediato de más de 6.900 millones de baht. El Departamento de Investigación Especial incautó activos por valor de más de 100 millones de baht. El Tribunal Central de Quiebras declarará en quiebra a Vonnarat Tangkaravakoon, con 3.417 acreedores que suman reclamaciones por un total de 131.400 millones de baht. La Comisión de Valores y Bolsa presentó cargos civiles y penales contra antiguos directivos. La pérdida total estimada por el fraude, incluido el daño a accionistas, tenedores de bonos y acreedores, es de aproximadamente 100.000 millones de baht.
Ingresos fabricados para ocultar una adquisición fallida, pero la reformulación hizo pasar 8.760 millones de baht de beneficio a pérdida, borrando 1.700 millones de dólares de capitalización bursátil.
Stark adquirió un negocio de cables que no sabía gestionar y luego fabricó ingresos para ocultar el deterioro de las operaciones.
Un único accionista controlador sin colchón patrimonial personal llevó a la empresa de una cifra declarada de beneficio de 2.790 millones de baht a una pérdida reformulada de 5.970 millones de baht: un giro de 8.760 millones de baht en los libros del mismo año.
El mercado de bonos financió la ola de adquisiciones sin cláusulas que hubieran señalado los ingresos fantasma antes de la reformulación contable.
La estructura de cotización por la vía inversa (adquisición de SMM y cambio de nombre) dio a Stark la condición de empresa cotizada sin el historial de gobierno corporativo que habría exigido una OPI directa.
Una estrategia de adquisiciones financiada íntegramente con deuda y no probada para una empresa cotizada por la vía inversa puede derrumbarse cuando los estados financieros resultan ser ficción.
CONSULTA LAS PRUEBAS