Sharp perdió ¥376.000 millones en LCD — Foxconn compró el control por 3.500 millones de dólares en 2016

Sharp Corporation era un icono de la electrónica japonesa: inventora de la primera calculadora LCD en 1973 y pionera en la tecnología de paneles LCD. En la década de 2000, Sharp apostó con fuerza por la fabricación de LCD, construyendo la planta de Kameyama (2004) y la planta de Sakai (2009), una de las instalaciones de paneles LCD más avanzadas del mundo. La estrategia daba por sentado que la demanda de televisores LCD seguiría creciendo y que la ventaja tecnológica de Sharp protegería sus márgenes.

Para 2012 esa apuesta se había derrumbado. La crisis financiera de 2008 y un yen fuerte redujeron drásticamente la demanda mundial de paneles LCD japoneses. La transición de Japón a la radiodifusión televisiva digital, que terminó en julio de 2011, había estado impulsando artificialmente las ventas de televisores LCD mediante cupones de compra emitidos por el gobierno; una vez completado el cambio, el mercado nacional de televisores LCD se redujo casi a la mitad. La planta de Sakai de Sharp funcionó a capacidad reducida durante 2012. En abril de 2012, Sharp anunció la peor pérdida de sus 100 años de historia: ¥376.000 millones (4.700 millones de dólares).

En marzo de 2012, Foxconn (Hon Hai Precision Industry) había acordado comprar una participación del 10 % en Sharp por 806 millones de dólares, pero el precio de las acciones de Sharp siguió cayendo y el acuerdo se vino abajo. En febrero de 2016, Foxconn volvió con una oferta para comprar una participación de control del 66 % por ¥700.000 millones (6.240 millones de dólares). El consejo de Sharp aceptó, pero el acuerdo se retrasó cuando Foxconn descubrió pasivos inesperados (incluidos ¥350.000 millones en pasivos contingentes). El precio final se renegoció a 3.500 millones de dólares, aproximadamente la mitad de la oferta original.

La adquisición se cerró en agosto de 2016. La reestructuración de Foxconn —que incluyó recortes de costes, integración de compras y cambios de gestión— dio un giro rápido a Sharp. En abril de 2017, Sharp reportó su primer beneficio operativo en tres años. El rescate preservó una marca japonesa y demostró que un gigante global de la cadena de suministro podía hacer lo que la propia dirección de Sharp no pudo: estabilizar el negocio. El caso se convirtió en un hito de la reestructuración corporativa japonesa, en el que un campeón nacional aceptó el control extranjero con un gran descuento.

Foxconn compró el 66 % del control por 3.500 millones de dólares, la mitad de su oferta original, y luego recortó costes e integró las compras para hacer rentable a Sharp en un año.

Sharp apostó por los paneles LCD y construyó plantas de clase mundial justo cuando la demanda alcanzó su máximo y se derrumbó por la crisis de 2008, el yen fuerte y el fin de la transición a la televisión digital en Japón.

La pérdida de ¥376.000 millones en el año del centenario de Sharp mostró hasta qué punto había fracasado su apuesta por un solo producto: la empresa no tenía otro negocio lo bastante grande para absorber el impacto.

La oferta final de Foxconn de 3.500 millones de dólares fue la mitad de su oferta inicial de ¥700.000 millones porque los pasivos contingentes de Sharp debilitaron su posición negociadora, castigando a la empresa por su escasa transparencia.

El rápido giro de Sharp bajo Foxconn demostró que la empresa estaba mal gestionada, no rota, y que la propiedad extranjera era la única forma de forzar los cambios necesarios.

Apostar toda la empresa a un solo ciclo tecnológico no deja margen de maniobra cuando la demanda alcanza su máximo. Sharp tenía las mejores fábricas de LCD del mundo, y no valían nada cuando nadie necesitaba televisores LCD nuevos.