Sharp verlor 376 Mrd. ¥ bei LCDs – Foxconn kaufte die Kontrolle 2016 für 3,5 Mrd. $

Sharp Corporation war ein japanisches Elektronik-Idol – Erfinder des ersten LCD-Taschenrechners 1973 und Pionier der LCD-Panel-Technologie. In den 2000er-Jahren setzte Sharp massiv auf die LCD-Fertigung und baute das Kameyama-Werk (2004) und das Sakai-Werk (2009), eine der weltweit fortschrittlichsten LCD-Panel-Anlagen. Die Strategie ging davon aus, dass die Nachfrage nach LCD-Fernsehern weiter wachsen und Sharps technologischer Vorsprung seine Margen schützen würde.

Bis 2012 war diese Wette zusammengebrochen. Die Finanzkrise von 2008 und ein starker Yen verringerten die weltweite Nachfrage nach japanischen LCD-Panels stark. Japans Übergang zum digitalen Fernsehrundfunk, der im Juli 2011 endete, hatte die LCD-TV-Verkäufe durch staatlich ausgegebene Kaufgutscheine künstlich angekurbelt – nach Abschluss der Umstellung schrumpfte der inländische LCD-TV-Markt um fast die Hälfte. Sharps Sakai-Werk lief 2012 mit reduzierter Kapazität. Im April 2012 meldete Sharp den schlimmsten Verlust seiner 100-jährigen Geschichte: 376 Mrd. ¥ (4,7 Mrd. US$).

Im März 2012 hatte Foxconn (Hon Hai Precision Industry) vereinbart, einen Anteil von 10 % an Sharp für 806 Mio. US$ zu kaufen, doch Sharps Aktienkurs fiel weiter und der Deal scheiterte. Im Februar 2016 kehrte Foxconn mit einem Angebot zurück, einen kontrollierenden Anteil von 66 % für 700 Mrd. ¥ (6,24 Mrd. US$) zu kaufen. Sharps Vorstand nahm an, doch der Deal verzögerte sich, als Foxconn unerwartete Verbindlichkeiten aufdeckte (darunter 350 Mrd. ¥ an Eventualverbindlichkeiten). Der endgültige Preis wurde auf 3,5 Mrd. US$ neu verhandelt – etwa die Hälfte des ursprünglichen Angebots.

Die Übernahme wurde im August 2016 abgeschlossen. Foxconns Restrukturierung – darunter Kostensenkungen, Integration der Beschaffung und Managementwechsel – brachte Sharp schnell wieder auf Kurs. Bis April 2017 meldete Sharp den ersten Betriebsgewinn seit drei Jahren. Die Rettung bewahrte eine japanische Marke und zeigte zugleich, dass ein globaler Lieferkettenriese leisten konnte, was Sharps eigenes Management nicht vermochte: das Geschäft zu stabilisieren. Der Fall wurde zu einem Meilenstein der japanischen Unternehmensrestrukturierung, bei dem ein nationaler Champion die ausländische Kontrolle zu einem hohen Abschlag akzeptierte.

Foxconn kaufte 66 % der Kontrolle für 3,5 Mrd. $, die Hälfte des ursprünglichen Angebots, senkte dann die Kosten und integrierte die Beschaffung, um Sharp innerhalb eines Jahres profitabel zu machen.

Sharp setzte auf LCD-Panels und baute Weltklasse-Werke genau zu dem Zeitpunkt, als die Nachfrage ihren Höhepunkt erreichte und durch die Krise von 2008, den starken Yen und das Ende von Japans digitalem TV-Übergang einbrach.

Der Verlust von 376 Mrd. ¥ in Sharps hundertstem Jahr zeigte, wie vollständig die Wette auf ein einziges Produkt gescheitert war – das Unternehmen hatte kein anderes Geschäft, das groß genug war, um den Schock aufzufangen.

Foxconns endgültiges Angebot von 3,5 Mrd. $ betrug die Hälfte des ursprünglichen Gebots von 700 Mrd. ¥, weil Sharps Eventualverbindlichkeiten seine Verhandlungsposition schwächten und das Unternehmen für mangelnde Transparenz bestraften.

Sharps schnelle Kehrtwende unter Foxconn bewies, dass das Unternehmen schlecht geführt und nicht kaputt war – und dass ausländisches Eigentum der einzige Weg war, die notwendigen Veränderungen zu erzwingen.

Wenn man das gesamte Unternehmen auf einen einzigen Technologiezyklus setzt, bleibt kein Puffer, wenn die Nachfrage ihren Höhepunkt erreicht. Sharp hatte die besten LCD-Fabriken der Welt – und sie waren wertlos, als niemand neue LCD-Fernseher brauchte.