Sangamo apostó por las colaboraciones farmacéuticas; luego los socios se marcharon y los ingresos cayeron un 77 %

Sangamo Therapeutics, una empresa de medicina genómica fundada en 1995 y cotizada en bolsa desde 2000, se reconfiguró en 2023 como una compañía centrada en neurología, basada en plataformas de edición genómica de dedos de zinc, cápsides AAV y MINT. La mayor parte de sus ingresos procedía de acuerdos de colaboración y regalías por licencias de salida con socios farmacéuticos de mayor tamaño, no de un producto que ella misma vendiera.

Esa dependencia resultó fatal. Novartis y Biogen dieron por terminadas importantes colaboraciones en junio de 2023, y Pfizer puso fin a su alianza de terapia génica para la hemofilia A, con efecto en abril de 2025. Los ingresos cayeron de 176,2 millones de dólares en 2023 a 57,8 millones en 2024 y 39,6 millones en 2025, un descenso superior al 77 %, mientras que las pérdidas netas agregadas superaron los 478 millones de dólares en el ejercicio 2023-2025.

Sangamo no tenía deuda financiada en el momento de la presentación, pero disponía de efectivo por solo unos 5,5 millones de dólares, tras haber recaudado aproximadamente 100 millones mediante ventas de acciones en 2025 y principios de 2026, lo que no fue suficiente. Presentó una petición voluntaria de Capítulo 11 en Delaware el 23 de junio de 2026 para llevar a cabo un proceso de venta conforme a la sección 363 en lugar de una reestructuración de balance, e identificó operaciones de stalking-horse para su programa de Fabry y sus activos de plataforma tecnológica neurológica.

La venta de activos dividió el patrimonio según líneas claras: Eli Lilly se quedó con las plataformas, el programa de priones, la propiedad intelectual y los flujos de licencias de salida, y Astellas se quedó con el programa de Fabry. La empresa redujo su plantilla de 128 a 77 empleados a tiempo completo en el momento de la presentación, después de que reestructuraciones anteriores ya hubieran recortado aproximadamente 365 puestos.

Los ingresos cayeron de 176,2 millones de dólares (2023) a 39,6 millones (2025), con más de 478 millones en pérdidas netas; no tenía deuda financiada pero solo unos 5,5 millones de dólares en efectivo en el momento de la presentación.

Sangamo se monetizaba mediante ingresos de alianzas y licencias de salida en lugar de mediante productos propios, por lo que las decisiones de sus socios eran existenciales.

Novartis y Biogen dieron por terminadas sus colaboraciones en junio de 2023, y Pfizer puso fin a su alianza de hemofilia A con efecto en abril de 2025.

Sin un producto aprobado, los ingresos cayeron más del 77 % de 2023 a 2025 y las pérdidas netas acumuladas superaron los 478 millones de dólares.

El mercado de financiación biotecnológica se contrajo tras la pandemia, por lo que no pudo recaudar lo suficiente —unos 100 millones de dólares en ventas de acciones— para cubrir la brecha.

Llegó a los tribunales con un efectivo insignificante y sin deuda, por lo que no había nada que reestructurar: solo activos que vender.

Un desarrollador de fármacos que depende de los hitos de sus socios en lugar de los ingresos de sus propios productos no tiene colchón cuando una colaboración termina. Unos pocos socios constituyen un punto único de fallo, no un modelo.

Sangamo permaneció en un Capítulo 11 de venta de activos mientras los postores disputaban los términos de la venta. Eli Lilly y Astellas quedaron posicionadas como compradoras de stalking-horse para las plataformas y el programa de Fabry, con una audiencia de emergencia sobre la venta programada para el 28 de agosto de 2026. La plantilla de la empresa se redujo a 77 empleados a tiempo completo tras el recorte de junio, quedando solo el personal identificado por los compradores más el equipo necesario para administrar el caso. Los accionistas quedaron eliminados y los acreedores se recuperaron mediante las ventas de activos.