Sangamo setzte auf Pharma-Kooperationen, dann verließen die Partner das Unternehmen und der Umsatz fiel um 77 %

Sangamo Therapeutics, ein 1995 gegründetes Genommedizin-Unternehmen, das seit 2000 börsennotiert ist, richtete sich 2023 als auf Neurologie ausgerichtetes Unternehmen neu aus, das auf Zink-Finger-, AAV-Kapsid- und MINT-Genomeditierungsplattformen aufbaute. Der Großteil seiner Erlöse stammte aus Kooperationsvereinbarungen und Out-Licensing-Lizenzgebühren mit größeren Pharmapartnern, nicht aus einem Produkt, das es selbst verkaufte.

Diese Abhängigkeit erwies sich als fatal. Novartis und Biogen beendeten im Juni 2023 bedeutende Kooperationen, und Pfizer beendete seine Gentherapie-Partnerschaft für Hämophilie A mit Wirkung zum April 2025. Der Umsatz fiel von 176,2 Mio. US-Dollar im Jahr 2023 auf 57,8 Mio. US-Dollar im Jahr 2024 und 39,6 Mio. US-Dollar im Jahr 2025, ein Rückgang von mehr als 77 %, während die aggregierten Nettoverluste in den Geschäftsjahren 2023–2025 mehr als 478 Mio. US-Dollar überstiegen.

Sangamo hatte zum Zeitpunkt der Antragstellung keine Fremdverschuldung, verfügte aber nur über Barmittel von etwa 5,5 Mio. US-Dollar, nachdem es im Jahr 2025 und Anfang 2026 durch Aktienverkäufe rund 100 Mio. US-Dollar aufgenommen hatte, was nicht ausreichte. Am 23. Juni 2026 reichte es beim Gericht in Delaware einen freiwilligen Chapter-11-Antrag ein, um ein Verkaufsverfahren nach Section 363 statt einer Bilanzrestrukturierung durchzuführen, und benannte Stalking-Horse-Transaktionen für sein Fabry-Programm und seine Vermögenswerte im Bereich neurologischer Technologieplattformen.

Der Vermögensverkauf teilte die Masse entlang klarer Linien auf: Eli Lilly übernahm die Plattformen, das Prion-Programm, geistiges Eigentum und die Out-Licensing-Erlösströme, und Astellas übernahm das Fabry-Programm. Das Unternehmen reduzierte seine Belegschaft zum Zeitpunkt der Antragstellung von 128 auf 77 Vollzeitbeschäftigte, nachdem frühere Restrukturierungen bereits rund 365 Stellen gestrichen hatten.

Der Umsatz fiel von 176,2 Mio. US-Dollar (2023) auf 39,6 Mio. US-Dollar (2025), bei über 478 Mio. US-Dollar Nettoverlusten; es hatte keine Fremdverschuldung, aber zum Zeitpunkt der Antragstellung nur etwa 5,5 Mio. US-Dollar Barmittel.

Sangamo erzielte Erlöse durch Partnerschafts- und Out-Licensing-Einnahmen statt durch eigene Produkte, sodass die Entscheidungen der Partner existenzielle Bedeutung hatten.

Novartis und Biogen beendeten im Juni 2023 Kooperationen, und Pfizer beendete seine Hämophilie-A-Partnerschaft mit Wirkung zum April 2025.

Ohne zugelassenes Produkt fiel der Umsatz von 2023 bis 2025 um mehr als 77 %, und die kumulierten Nettoverluste überstiegen 478 Mio. US-Dollar.

Der Finanzierungsmarkt für Biotech-Unternehmen zog sich nach der Pandemie zurück, sodass es nicht genug aufnehmen konnte – etwa 100 Mio. US-Dollar aus Aktienverkäufen –, um die Lücke zu schließen.

Es ging mit vernachlässigbaren Barmitteln und ohne Schulden vor Gericht, sodass es nichts zu restrukturieren gab: nur Vermögenswerte zu verkaufen.

Ein Arzneimittelentwickler, der von Partnermeilensteinen statt von eigenen Produkterlösen abhängt, hat kein Polster, wenn eine Kooperation endet. Wenige Partner sind ein einziger Ausfallpunkt, kein Modell.

Sangamo blieb in einem Chapter-11-Verfahren zum Vermögensverkauf, während Bieter über die Verkaufsbedingungen stritten. Eli Lilly und Astellas waren als Stalking-Horse-Käufer für die Plattformen und das Fabry-Programm positioniert, wobei eine Eil-Anhörung zum Verkauf für den 28. August 2026 angesetzt war. Die Belegschaft des Unternehmens sank nach der Reduzierung im Juni auf 77 Vollzeitbeschäftigte, sodass nur die von den Käufern benannten Mitarbeiter sowie das für die Verwaltung des Verfahrens erforderliche Team verblieben. Die Aktionäre wurden ausgelöscht, und die Gläubiger erhielten Erlöse aus den Vermögensverkäufen.