Rivian salió a bolsa con una valoración de 77.000 millones de dólares —más que Ford— y luego perdió 5.000 millones al año fabricando camionetas

Rivian, fundada en 2009 por el graduado del MIT RJ Scaringe, fabricaba vehículos eléctricos de aventura: la pickup R1T y el SUV R1S. Respaldada por Amazon (1.300 millones de dólares) y Ford (1.200 millones), Rivian salió a bolsa en noviembre de 2021 en la mayor OPV del año en Estados Unidos. La acción alcanzó un máximo de 179 dólares, valorando la empresa en 77.000 millones de dólares, más que Ford (72.000 millones) o GM (86.000 millones) en aquel momento.

La valoración de 77.000 millones de dólares asumía que Rivian escalaría la producción rápidamente. No lo hizo. Rivian produjo 24.337 vehículos en 2022 y 57.232 en 2023, muy por debajo de la capacidad anual de más de 150.000 de su fábrica de Normal, Illinois. La empresa perdió 5.050 millones de dólares en 2022 y 4.700 millones en 2023. Cada vehículo vendido generaba una pérdida significativa.

Para 2024, la acción de Rivian había caído más del 90% desde su máximo. Ford vendió toda su participación en Rivian. Amazon mantuvo su inversión pero redujo su pedido de furgonetas. Rivian aseguró un salvavidas de 5.800 millones de dólares de Volkswagen en 2024 para financiar su plataforma R2. La empresa que había valido más que Ford ahora sobrevivía gracias a la inversión de un fabricante de automóviles alemán.

La valoración asumía un escalado rápido, pero la fábrica de Rivian producía una fracción de su capacidad, perdiendo más de 200.000 dólares por vehículo, hasta el rescate de 5.800 millones de dólares de Volkswagen en 2024.

La valoración de 77.000 millones de dólares en la OPV asumía un escalado de producción que la capacidad de fabricación de Rivian no podía cumplir: la fábrica estaba construida para 150.000 vehículos pero producía una fracción de esa cifra.

Perder más de 5.000 millones al año con 24.000 vehículos implica una pérdida de más de 200.000 dólares por vehículo vendido: la economía unitaria era catastrófica a bajo volumen.

La salida de Ford y el compromiso reducido de Amazon indicaban que incluso los inversores estratégicos dudaban del calendario.

El salvavidas de Volkswagen en 2024 fue un rescate, no una validación: Rivian necesitaba capital externo para sobrevivir.

Una valoración es una promesa, no una recompensa. Rivian valía 77.000 millones de dólares sobre la base de 150.000 vehículos al año; fabricó 24.000 y perdió 5.000 millones. Capacidad sin producción es solo un edificio.

Rivian sigue produciendo la R1T, la R1S y las furgonetas de reparto de Amazon. La R2, un SUV de menor precio, está previsto para 2026. La inversión de 5.800 millones de dólares de Volkswagen proporciona un margen de maniobra pero diluye a los accionistas existentes. La supervivencia de Rivian depende de escalar la R2 de forma rentable, exactamente el desafío que hundió la economía de la R1.