Rivian以770億美元IPO上市——市值超過福特——隨後每年虧損50億美元製造卡車

Rivian由麻省理工學院畢業生RJ Scaringe於2009年創立，打造電動探險車款——R1T皮卡和R1S休旅車。在亞馬遜（13億美元）和福特（12億美元）的支持下，Rivian於2021年11月上市，成為當年美國最大的IPO。股價峰值達179美元，公司估值達770億美元——超過當時的福特（720億美元）或通用汽車（860億美元）。

770億美元的估值假設Rivian能快速擴大產量。但事實並非如此。Rivian在2022年生產了24,337輛車，2023年生產了57,232輛——遠低於其伊利諾州Normal工廠年產能15萬輛以上的規模。該公司在2022年虧損50.5億美元，2023年虧損47億美元。每售出一輛車都伴隨重大虧損。

到了2024年，Rivian股價已從峰值下跌超過90%。福特出售了其全部Rivian持股。亞馬遜維持投資但減少了廂型車訂單。Rivian在2024年從福斯汽車獲得58億美元的救命資金，用於資助其R2平台。這家市值曾超過福特的公司，如今靠一家德國車廠的投資維生。

估值假設能快速擴產，但Rivian的工廠僅達到產能的一小部分，每輛車虧損超過20萬美元，直到2024年福斯汽車的58億美元救援。

770億美元的IPO估值假設Rivian的製造能力能夠實現產量擴張——但工廠是為年產15萬輛車而建，實際產量卻只有一小部分。

每年在24,000輛車上虧損超過50億美元，意味著每售出一輛車虧損超過20萬美元——在低產量下，單位經濟效益是災難性的。

福特的退出和亞馬遜的減少承諾表明，即使是策略投資者也懷疑時間表。

2024年福斯汽車的救命資金是救援，而非認可——Rivian需要外部資本才能生存。

估值是承諾，不是獎賞。Rivian以年產15萬輛車的規模獲得770億美元估值；它只造了24,000輛，虧損50億美元。有產能而無產量，只是一棟建築。

Rivian繼續生產R1T、R1S和亞馬遜配送廂型車。價格較低的休旅車R2計劃於2026年推出。福斯汽車的58億美元投資提供了資金跑道，但稀釋了現有股東的持股。Rivian的生存取決於能否讓R2實現盈利擴產——這正是拖垮R1經濟效益的同一挑戰。