El operador de renta variable de PNB MetLife operó por delante de sus órdenes durante tres años y generó 21 crore de rupias

En diciembre de 2024, la SEBI dictó una orden provisional por la que prohibió a nueve entidades operar en el mercado de valores y confiscó ganancias ilícitas por 21,16 crore de rupias (aproximadamente 2,5 millones de dólares estadounidenses). En el centro del caso estaba Sachin Bakul Dagli, el operador de renta variable de PNB MetLife India Insurance Company, quien durante más de tres años transmitió las órdenes de negociación inminentes de la aseguradora a cuentas externas que operaron por delante de ellas.

El esquema tenía una rama familiar y una rama de ejecución. Tejas, hermano de Dagli y operador de ventas de renta variable en Investec, proporcionaba información confidencial sobre las órdenes de los clientes institucionales del bróker. Ambos la compartieron con Sandeep Shambharkar, quien ejecutó la anticipación mediante cuentas de Dhanmata Realty, Worthy Distributors y del particular Pragnesh Sanghvi, con la ayuda de los directores de las dos sociedades, Arpan Shah, Kabita Saha y Jignesh Dabhi, para mover el dinero.

La investigación de la SEBI, que abarcó del 1 de enero de 2021 al 19 de julio de 2024, concluyó que la mayoría de las decisiones de negociación de PNB MetLife se delegaban en Dagli para su ejecución: una sola persona intervenía efectivamente en todas las órdenes que la aseguradora enviaba al mercado. A lo largo del periodo, la trama registró 6.766 operaciones de anticipación con un beneficio de 211.578.005 rupias.

PNB MetLife afirmó que había cooperado plenamente con las autoridades y que había adoptado medidas disciplinarias contra la persona, calificando la conducta como un fraude de un empleado identificado contra la empresa. El caso puso de manifiesto una laguna: la propia función de cumplimiento de la aseguradora nunca detectó un patrón que la SEBI acabó señalando desde fuera.

Ganancias ilegales de 21,16 crore de rupias (unos 2,5 millones de dólares estadounidenses) en 6.766 operaciones; nueve entidades excluidas de los mercados y ganancias confiscadas

La autoridad de ejecución estaba concentrada en un único operador sin rotación, de modo que una sola persona veía todas las órdenes inminentes.

La vigilancia de la aseguradora estaba orientada a una cartera de comprar y mantener, no al abuso de mercado, por lo que 6.766 operaciones sincronizadas no activaron ninguna alarma interna.

La filtración cruzó empresas: el hermano del operador en Investec añadió las órdenes de los clientes del bróker, de modo que cada parte daba por hecho que la otra estaba vigilando.

Las cuentas de negociación estaban en manos de familiares y de directores de sociedades afines, lo que ocultaba la cadena de beneficiarios a las comprobaciones habituales a nivel de bróker.

Concentrar la ejecución en un solo operador sin vigilancia convierte tu mesa en una ventaja informativa gratuita. Cualquier institución que canalice órdenes grandes necesita controles contra el abuso de mercado, no solo las gestoras de fondos.

La orden provisional de diciembre de 2024 excluyó del mercado a Dagli, a su hermano, a Shambharkar, a los directores de las dos sociedades pantalla y a las entidades vinculadas, y confiscó las ganancias de 21,16 crore de rupias. PNB MetLife agradeció públicamente a la SEBI por haber finalizado sus conclusiones y afirmó que se habían tomado medidas disciplinarias, al tiempo que insistía en que mantenía los más altos estándares de gobernanza. La anticipación solo salió a la luz porque la SEBI investigó operaciones sospechosas vinculadas al flujo de órdenes de la aseguradora, no por ninguna escalada interna, un punto que los equipos de cumplimiento de las aseguradoras de la India tuvieron que asimilar.