Sanjiv Bhasin era uno de los comentaristas de mercado más conocidos de la India: director de IIFL Securities de 2017 a 2022 y posteriormente su consultor, aparecía en CNBC Awaaz, CNBC English, ET Now, ET Now Swadesh y Zee Business con recomendaciones específicas de compra y venta, precios objetivo y plazos, y su rótulo en pantalla decía «Director, IIFL». En junio de 2025, la orden provisional ex parte de SEBI lo inhabilitó a él y a otras once entidades del mercado de valores y le incautó 11,37 crore de rupias en ganancias.
El esquema invertía el papel de un divulgador de acciones. Según la orden, cuentas en el bróker RRB Master Securities —pertenecientes a Venus Portfolios, Gemini Portfolios y HB Stockholdings, con los asociados de Bhasin, Lalit Bhasin y Ashish Kapur, entre los facilitadores— tomaron posiciones antes de sus recomendaciones emitidas y luego cerraron casi inmediatamente después de que se emitieran las recomendaciones y movieran el precio. La investigación de SEBI abarcó de enero de 2020 a junio de 2024 y registró 39.971 operaciones del grupo.
El expediente de SEBI muestra el alcance: un contrato exclusivo con Times Group para sus apariciones en ET Now desde octubre de 2023, opiniones de trading difundidas a todos los clientes de IIFL mediante sus notas «Market Mantra» y su canal de Telegram, mientras que Bhasin personalmente no tenía ninguna inscripción ante SEBI como asesor de inversiones o analista de investigación. La investigación comenzó con tres denuncias; en junio de 2024 siguieron operaciones de registro e incautación en locales vinculados.
La orden provisional ordena a los notificados depositar la cantidad incautada en depósitos a plazo fijo con un gravamen a favor de SEBI, prohíbe a RRB Master Securities el trading por cuenta propia y actúa como notificación de pliego de cargos para una prohibición permanente, la restitución con intereses y sanciones.
11,37 crore de rupias incautadas conjuntamente a 12 entidades; todas inhabilitadas para operar en valores hasta nueva orden
Su trading personal pasaba por un bróker amigo de Delhi y cuentas de sociedades de cartera, lo que mantenía su nombre fuera de las operaciones.
Ningún muro separaba sus recomendaciones públicas de su propia operativa, y nunca estuvo inscrito como asesor pese a asesorar a millones.
Los medios de comunicación lo promocionaban usando su cargo en IIFL, pero nunca preguntaron cómo gestionaba su propia cartera, y la propia plataforma de IIFL amplificaba las mismas recomendaciones.
El patrón sobrevivió cinco años porque cada operación parecía ordinaria; solo cotejarlas con las marcas temporales de las emisiones lo puso al descubierto.
Una recomendación de confianza es en sí misma información que mueve el mercado, y quien controla su momento puede aprovecharla. Las empresas que ponen un micrófono en manos de un comentarista asumen el conflicto de interés que ello conlleva.
La orden de junio de 2025 dio a los notificados 21 días para presentar alegaciones y amenazó con nuevos procedimientos, incluida una prohibición permanente y sanciones económicas. CNBC-TV18 informó de que el regulador destinó los 11,37 crore de rupias incautadas a depósitos a plazo fijo con un gravamen a favor de SEBI. Bhasin, cuyas opiniones habían llegado a lakhs de seguidores minoristas en canales en hindi e inglés, abandonó la opinión pública, y el caso se convirtió en el punto de referencia para vigilar a los comentaristas de mercado cuyos consejos funcionan como liquidez de salida para sus propias operaciones.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Interim Order cum SCN in the matter of stock recommendations given by Sanjiv Bhasin in Media Channels and other social media platforms SEBI · sebi.gov.in ·
- SEBI bars Sanjiv Bhasin & 11 others from securities markets for alleged frontrunning, impounds ₹11.4 cr CNBC-TV18 · cnbctv18.com ·
- Front running case: SEBI impounds ₹11 cr, bans market expert Bhasin The Hindu BusinessLine · thehindubusinessline.com ·