Der Aktienhändler von PNB MetLife hat drei Jahre lang eigene Aufträge frontgerannt und dabei 21 Crore Rupien verdient

Im Dezember 2024 erließ die SEBI eine einstweilige Verfügung, mit der neun Unternehmen vom Wertpapiermarkt ausgeschlossen und unrechtmäßige Gewinne in Höhe von 21,16 Crore Rupien (etwa 2,5 Millionen US-Dollar) eingezogen wurden. Im Mittelpunkt stand Sachin Bakul Dagli, der Aktienhändler von PNB MetLife India Insurance Company, der über mehr als drei Jahre hinweg die bevorstehenden Handelsaufträge des Versicherers an externe Konten weitergab, die vor diesen handelten.

Das System hatte einen familiären Zweig und einen Ausführungszweig. Daglis Bruder Tejas, ein Aktienverkaufshändler bei Investec, lieferte vertrauliche Informationen über die Aufträge der institutionellen Kunden des Brokers. Das Paar teilte diese mit Sandeep Shambharkar, der das Frontrunning über Konten von Dhanmata Realty, Worthy Distributors und des Einzelnen Pragnesh Sanghvi ausführte, wobei die Direktoren der beiden Unternehmen, Arpan Shah, Kabita Saha und Jignesh Dabhi, halfen, das Geld zu verschieben.

Die Untersuchung der SEBI, die den Zeitraum vom 1. Januar 2021 bis zum 19. Juli 2024 abdeckte, ergab, dass die meisten Handelsentscheidungen von PNB MetLife zur Ausführung an Dagli delegiert wurden – ein Mann saß praktisch auf jedem Auftrag, den der Versicherer an den Markt schickte. Über den gesamten Zeitraum verzeichnete der Ring 6.766 Frontrunning-Geschäfte mit einem Gewinn von 21,15,78,005 Rupien.

PNB MetLife erklärte, man habe vollständig mit den Behörden zusammengearbeitet und disziplinarische Maßnahmen gegen die betreffende Person ergriffen, und bezeichnete das Verhalten als Betrug eines namentlich genannten Mitarbeiters gegen das Unternehmen. Der Fall legte dennoch eine Lücke offen: Die eigene Compliance-Funktion des Versicherers erkannte nie ein Muster, das die SEBI schließlich von außen aufdeckte.

Unrechtmäßige Gewinne von 21,16 Crore Rupien (etwa 2,5 Millionen US-Dollar) aus 6.766 Geschäften; neun Unternehmen vom Markt ausgeschlossen und Gewinne eingezogen

Die Ausführungsbefugnis war bei einem einzigen Händler ohne Rotation konzentriert, sodass eine Person jeden bevorstehenden Auftrag sah.

Die Überwachung des Versicherers war auf ein Buy-and-Hold-Portfolio ausgerichtet, nicht auf Marktmissbrauch, sodass 6.766 zeitlich abgestimmte Geschäfte keinen internen Alarm auslösten.

Das Leck reichte über Unternehmen hinweg: Der Bruder des Händlers bei Investec fügte die Kundenaufträge des Brokers hinzu, sodass jede Seite annahm, die andere passe auf.

Die Handelskonten lagen bei Verwandten und befreundeten Unternehmensdirektoren und verbargen die Kette der Begünstigten vor routinemäßigen Prüfungen auf Brokerebene.

Die Konzentration der Ausführung bei einem Händler ohne Überwachung macht Ihren Schreibtisch zu einem kostenlosen Vorausblick. Jede Institution, die große Aufträge weiterleitet, braucht Kontrollen gegen Marktmissbrauch, nicht nur Fondsgesellschaften.

Die einstweilige Verfügung vom Dezember 2024 schloss Dagli, seinen Bruder, Shambharkar, die Direktoren der beiden Briefkastenfirmen und die verbundenen Unternehmen vom Markt aus und zog die Gewinne von 21,16 Crore Rupien ein. PNB MetLife dankte der SEBI öffentlich für den Abschluss ihrer Feststellungen und erklärte, es seien disziplinarische Maßnahmen ergriffen worden, während man betonte, die höchsten Governance-Standards einzuhalten. Das Frontrunning kam nur ans Licht, weil die SEBI verdächtige Geschäfte im Zusammenhang mit dem Auftragsfluss des Versicherers untersuchte, nicht wegen einer internen Eskalation – ein Punkt, den Compliance-Teams in ganz Indiens Versicherungsbranche zu verarbeiten hatten.