MF Global perdió 140 millones de dólares en futuros de trigo: un operador descontrolado en una sucursal

MF Global era uno de los mayores corredores de derivados del mundo, una escisión de Man Group que gestionaba futuros y opciones para clientes de todo el mundo. En febrero de 2008, la empresa anunció una provisión por deudas incobrables de 141,5 millones de dólares relacionada con operaciones no autorizadas realizadas por un representante en una de sus sucursales.

El representante había estado operando con futuros de trigo en su cuenta personal y superó sustancialmente sus límites de operación autorizados. Las operaciones no autorizadas pasaron desapercibidas hasta que las pérdidas se acumularon por encima de los 140 millones de dólares. Cuando MF Global descubrió las pérdidas, celebró una teleconferencia de emergencia con inversores el 28 de febrero de 2008.

El incidente desencadenó medidas regulatorias. La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) multó a MF Global con 10 millones de dólares por infracciones de supervisión, citando tanto este incidente del trigo como un incidente no relacionado con gas natural de 2003. El grupo CME también multó a MF Global con 495.000 dólares específicamente por el incidente de las operaciones con trigo.

El caso fue un precursor del colapso mucho mayor de MF Global en 2011, cuando la firma quebró tras apostar 6.300 millones de dólares a deuda soberana europea. La pérdida en el trigo de 2008 fue una señal de advertencia de los débiles controles de riesgo de la firma que no se atendió.

Los controles de riesgo de MF Global no detectaron las operaciones no autorizadas con futuros de trigo hasta que las pérdidas alcanzaron los 141,5 millones de dólares, lo que provocó una multa de 10 millones de dólares de la CFTC y una multa de 495.000 dólares del CME.

Un representante de una sucursal superó los límites de operación autorizados en futuros de trigo, y los controles de riesgo de MF Global no detectaron las posiciones no autorizadas hasta que las pérdidas ya ascendían a 140 millones de dólares.

La supervisión de MF Global sobre sus sucursales era inadecuada: el representante pudo operar muy por encima de sus límites sin que nadie lo notara hasta que las pérdidas fueron demasiado grandes para ocultarlas.

Un operador descontrolado en una sucursal puede perder 140 millones de dólares antes de que alguien lo note. La pérdida en el trigo de MF Global en 2008 fue una advertencia de que la cultura de riesgo de la firma estaba quebrada años antes del colapso de 2011.