MF Global 在小麥期貨上虧損 1.4 億美元——一名分行辦公室的流氓交易員

MF Global 是全球最大的衍生品經紀商之一，由 Man Group 分拆而來，為全球客戶處理期貨與選擇權。2008 年 2 月，該公司宣布一筆 1.415 億美元的壞帳準備，與其一家分行辦公室一名代表未經授權的交易有關。

該代表一直在其個人帳戶中交易小麥期貨，並大幅超出其獲授權的交易限額。這些未經授權的交易一直未被發現，直到虧損累積至超過 1.4 億美元。當 MF Global 發現虧損時，於 2008 年 2 月 28 日與投資者召開緊急電話會議。

該事件引發監管行動。美國商品期貨交易委員會（CFTC）以監督違規為由對 MF Global 罰款 1,000 萬美元，同時援引此次小麥事件及 2003 年一宗無關的天然氣事件。CME Group 亦就小麥交易事件專門對 MF Global 罰款 49.5 萬美元。

此案是 MF Global 於 2011 年更大規模崩潰的前兆，當時該公司在押注 63 億美元於歐洲主權債務後倒閉。2008 年的小麥虧損是該公司風險控制薄弱的警訊，卻未獲重視。

MF Global 的風險控制未能發現未經授權的小麥期貨交易，直到虧損達到 1.415 億美元，引發 CFTC 1,000 萬美元罰款及 CME 49.5 萬美元罰款。

一名分行辦公室代表超出小麥期貨的獲授權交易限額，而 MF Global 的風險控制直到虧損已達 1.4 億美元時才發現這些未經授權的持倉。

MF Global 對其分行辦公室的監督不足——該代表得以遠遠超出其限額進行交易，卻無人察覺，直到虧損大到無法隱瞞。

分行辦公室的一名流氓交易員可以在任何人察覺之前虧損 1.4 億美元。MF Global 2008 年的小麥虧損是一個警訊：該公司的風險文化在 2011 年崩潰前數年便已敗壞。