Infogrames compró el nombre de Atari con deuda: doce años después se declaró en quiebra

Cualquier adquisición financiada contra la propia valoración del comprador: pregúntese qué ocurre cuando la acción cae. Los bonos de Infogrames estaban garantizados con sus propias acciones: el día en que el mercado dejó de creer, la financiación y la estrategia murieron juntas. Compre los flujos de caja, no el logotipo.

Infogrames fue fundada en Lyon en junio de 1983 por Bruno Bonnell y Christophe Sapet, y a lo largo de los años noventa creció comprando estudios y editores: Ocean, Gremlin, Accolade, GT Interactive, Paradigm, Shiny. En el cambio de siglo era el segundo editor de videojuegos del mundo. El 29 de enero de 2001 completó la compra de Hasbro Interactive por 100 millones de dólares: el catálogo de juegos, MicroProse y sus 250 títulos y, sobre todo, el nombre de Atari. Para pagarla, el grupo emitió bonos garantizados contra el precio de sus propias acciones.

La compra dejó al grupo con 580 millones de euros de deuda en 2002, y su servicio hizo que todos los años posteriores fueran años de pérdidas. La acción cayó de 5.160 euros en junio de 2000 a 80 céntimos. La filial estadounidense pasó a llamarse Atari Inc. en 2003, y en 2009 la matriz se convirtió en Atari SA: el comprador se había rebautizado con el nombre de su compra. El 5 de abril de 2007 el consejo de administración apartó a Bonnell, el fundador; le siguieron seis consejeros delegados en seis años. Los ingresos cayeron de 769 millones de euros en 2001-02 a 39,6 millones en marzo de 2012, la plantilla pasó de más de 1.000 personas a unas pocas docenas, y el valor de mercado era de 27 millones de euros.

A finales de 2012 la matriz no podía reunir el dinero para reembolsar 21 millones de dólares que vencían en marzo de 2013. El 21 de enero de 2013 las filiales estadounidenses se acogieron al Capítulo 11 para desvincularse de la estructura francesa, que la solicitud calificaba de carga; la matriz presentó después su propia solicitud ante el tribunal de comercio de París. Al día siguiente, en France 3, el fundador apartado comentó: triste porque la empresa no llegaría a los treinta, dijo, pero encantado de que quienes lo echaron recibieran su merecido. Salió del procedimiento en diciembre de 2013, treinta años después de su fundación, con el único nombre que le quedaba: Atari.

580 millones de euros de deuda en 2002 hicieron que todos los años posteriores fueran de pérdidas, lo que llevó a la quiebra en 2013, treinta años después de su fundación.

La marca Atari se compró con bonos garantizados contra el precio de las propias acciones de Infogrames: cuando la acción cayó, la deuda que compró el nombre se convirtió en la deuda que aplastó a la empresa.

Solo el cargo de la deuda hizo que todos los años posteriores a 2002 fueran años de pérdidas: los ingresos podían caer de 769 millones de euros a 39,6 millones mientras la factura seguía igual.

El cambio de marca ató el destino de todo el grupo al nombre comprado: cuando llegó el declive no quedaba ningún Infogrames para reiniciar, solo la sombra de Atari.

Comprar un nombre famoso con deuda garantizada con el precio de las propias acciones hipoteca al comprador, no al objetivo. Doce años después, el nombre era lo único que había sobrevivido al pago.