Infogrames kaufte den Namen Atari auf Kredit – zwölf Jahre später meldete das Unternehmen Insolvenz an

Bei jeder Übernahme, die gegen die eigene Bewertung des Käufers finanziert wird: Man sollte fragen, was passiert, wenn der Aktienkurs fällt. Die Anleihen von Infogrames waren durch eigene Aktien besichert – an dem Tag, an dem der Markt nicht mehr daran glaubte, starben Finanzierung und Strategie gemeinsam. Man sollte die Cashflows kaufen, nicht das Logo.

Infogrames wurde im Juni 1983 in Lyon von Bruno Bonnell und Christophe Sapet gegründet und wuchs in den 1990er-Jahren durch den Kauf von Studios und Publishern – Ocean, Gremlin, Accolade, GT Interactive, Paradigm, Shiny. Um die Jahrhundertwende war es der zweitgrößte Videospielpublisher der Welt. Am 29. Januar 2001 schloss es den Kauf von Hasbro Interactive für 100 Millionen Dollar ab: den Spielekatalog, MicroProse mit seinen 250 Titeln und vor allem den Namen Atari. Zur Bezahlung begab die Gruppe Anleihen, die gegen ihren eigenen Aktienkurs besichert waren.

Der Kauf lastete bis 2002 580 Millionen Euro Schulden auf der Gruppe, und der Schuldendienst machte jedes folgende Jahr zu einem Verlustjahr. Die Aktie fiel von 5.160 Euro im Juni 2000 auf 80 Cent. Die US-Tochter wurde 2003 in Atari Inc. umbenannt, und 2009 wurde die Muttergesellschaft zu Atari SA – der Käufer hatte sich nach seinem Kauf benannt. Am 5. April 2007 drängte der Vorstand Bonnell, den Gründer, hinaus; sechs Vorstandsvorsitzende folgten ihm in sechs Jahren. Der Umsatz sank von 769 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2001–02 auf 39,6 Millionen bis März 2012, die Mitarbeiterzahl fiel von mehr als 1.000 auf einige Dutzend, und der Marktwert betrug 27 Millionen Euro.

Ende 2012 konnte die Muttergesellschaft das Geld zur Rückzahlung von 21 Millionen Dollar, die im März 2013 fällig waren, nicht aufbringen. Am 21. Januar 2013 beantragten die US-Töchter ein Chapter-11-Verfahren, um sich von der französischen Struktur zu lösen, die in dem Antrag als Belastung bezeichnet wurde; die Muttergesellschaft folgte mit einem eigenen Antrag vor dem Handelsgericht Paris. Am nächsten Tag äußerte sich der hinausgedrängte Gründer bei France 3: Er sei traurig, dass das Unternehmen nicht dreißig Jahre erleben werde, sagte er, aber erfreut über die verdiente Strafe für diejenigen, die ihn abgesetzt hatten. Im Dezember 2013, dreißig Jahre nach seiner Gründung, kam es aus dem Verfahren heraus – unter dem einzigen ihm verbliebenen Namen: Atari.

580 Mio. € Schulden bis 2002 machten jedes folgende Jahr zu einem Verlustjahr und führten 2013, dreißig Jahre nach der Gründung, zur Insolvenz.

Die Marke Atari wurde mit Anleihen gekauft, die gegen den eigenen Aktienkurs von Infogrames besichert waren – als die Aktie fiel, wurden die Schulden, mit denen der Name gekauft worden war, zu den Schulden, die das Unternehmen erdrückten.

Allein die Schuldenlast machte jedes Jahr nach 2002 zu einem Verlustjahr: Der Umsatz konnte von 769 Mio. € auf 39,6 Mio. € fallen, während die Rechnung gleich blieb.

Die Umbenennung band das Schicksal der gesamten Gruppe an den gekauften Namen – als der Absturz kam, gab es kein Infogrames mehr, das hätte neu starten können, nur noch den Schatten von Atari.

Einen berühmten Namen mit Schulden zu kaufen, die gegen den eigenen Aktienkurs besichert sind, bedeutet, den Käufer zu verpfänden, nicht das Zielobjekt. Zwölf Jahre später war der Name das Einzige, was die Zahlung überlebt hatte.