인포그램은 부채로 아타리 이름을 샀고, 12년 뒤 파산 신청을 했다

인수자의 자체 가치평가에 기대어 자금을 조달한 모든 인수: 주가가 떨어지면 무슨 일이 벌어지는지 물어야 한다. 인포그램의 채권은 자사 주식에 담보로 잡혀 있었다. 시장이 믿기를 멈춘 날, 자금 조달과 전략이 함께 죽었다. 로고가 아니라 현금흐름을 사라.

인포그램은 1983년 6월 브루노 보넬과 크리스토프 사페가 리옹에서 설립했고, 1990년대 내내 스튜디오와 퍼블리셔를 사들이며 성장했다. 오션, 그렘린, 아콜레이드, GT 인터랙티브, 패러다임, 샤이니가 그 대상이었다. 세기가 바뀔 무렵 이 회사는 세계 2위 비디오 게임 퍼블리셔였다. 2001년 1월 29일 이 회사는 해즈브로 인터랙티브를 1억 달러에 인수 완료했다. 게임 카탈로그, 마이크로프로즈와 그 250개 타이틀, 그리고 무엇보다 아타리 이름이었다. 그 대금을 치르기 위해 그룹은 자사 주가에 담보로 잡힌 채권을 발행했다.

이 인수로 2002년까지 그룹에 5억 8천만 유로의 부채가 생겼고, 이자를 갚느라 그 이후 매년이 적자 해가 되었다. 주가는 2000년 6월 5,160유로에서 80센트로 떨어졌다. 미국 자회사는 2003년 아타리 인크로 이름을 바꿨고, 2009년 모회사는 아타리 SA가 되었다. 인수자가 자기 인수 대상의 이름을 따라 개명한 것이다. 2007년 4월 5일 이사회는 창업자 보넬을 밀어냈고, 그 뒤 6년 동안 최고경영자 여섯 명이 그를 이어받았다. 매출은 2001~02년 7억 6,900만 유로에서 2012년 3월까지 3,960만 유로로 줄었고, 직원은 1,000명 이상에서 수십 명으로 줄었으며, 시가총액은 2,700만 유로였다.

2012년 말 무렵 모회사는 2013년 3월 만기가 돌아오는 2,100만 달러를 상환할 자금을 마련할 수 없었다. 2013년 1월 21일 미국 자회사들은 프랑스 구조에서 벗어나기 위해 챕터 11 파산 보호를 신청했고, 신청서는 그 구조를 부담이라고 불렀다. 모회사도 파리 상사법원에 자체 신청을 이어갔다. 다음 날 프랑스 3 방송에서 밀려난 창업자는 회사가 서른 살을 보지 못하게 된 것은 슬프지만, 자신을 내쫓은 자들이 응당한 꼴을 당한 데 대해서는 기쁘다고 말했다. 회사는 창업 30년 뒤인 2013년 12월 절차에서 벗어났으며, 남은 이름은 하나뿐이었다. 아타리였다.

2002년까지 5억 8천만 유로의 부채 때문에 그 이후 매년이 적자가 되었고, 창업 30년 뒤인 2013년 파산으로 이어졌다.

아타리 브랜드는 인포그램 자사 주가에 담보로 잡힌 채권으로 매입되었다. 주가가 떨어지자 그 이름을 사들인 부채가 회사를 짓누른 부채가 되었다.

부채 비용만으로도 2002년 이후 매년이 적자 해가 되었다. 매출은 7억 6,900만 유로에서 3,960만 유로로 떨어질 수 있었지만 청구서는 그대로였다.

브랜드 개명은 그룹 전체의 운명을 매입한 이름에 묶었다. 몰락이 닥쳤을 때 다시 시작할 인포그램은 남아 있지 않았고, 아타리의 그림자만 있었다.

자사 주가에 담보로 잡힌 부채로 유명한 이름을 사는 것은 인수 대상이 아니라 인수자를 저당 잡는 일이다. 12년 뒤, 그 이름만이 대금을 치른 뒤 살아남은 유일한 것이었다.