HotMaxx pasó de unicornio de 1000 millones de dólares a cerrar tiendas: la moda del comercio minorista de descuento en China se desvaneció rápidamente

HotMaxx (好特卖) se fundó en 2020 como un minorista de descuento de bienes de consumo con fecha de caducidad próxima y excedentes de inventario. El modelo era simple: comprar inventario en dificultades a las marcas con grandes descuentos y trasladar el ahorro a los compradores. En una economía en la que los consumidores estaban ajustando el gasto, el concepto despegó rápidamente.

Entre 2019 y 2021, la empresa recaudó cinco rondas de financiación de inversores como 5Y Capital y GSR Ventures. Su valoración de 2021 alcanzó los 1000 millones de dólares, lo que la convirtió en un unicornio. Para 2024, operaba 960 tiendas en toda China y reportaba 4850 millones de yuanes en ventas anuales. La primera tienda en Shanghái facturó 90 000 yuanes el día de la apertura.

Las grietas aparecieron en 2025. Los ingresos diarios por tienda habían caído a alrededor de 10 000 yuanes, un descenso del 88% respecto a la primera tienda. El suministro de productos con fecha de caducidad próxima resultó poco fiable, ya que las principales marcas endurecieron su gestión de inventario. La competencia de cadenas de descuento duro como Mingming Hen Mang y de gigantes de internet que entraron en el espacio de descuento comprimió los márgenes. Las tiendas en Pekín, Cantón, Hangzhou y Changsha comenzaron a cerrar, y algunas ciudades dejaron de aceptar nuevos franquiciados.

HotMaxx intentó pivotar de los productos con fecha de caducidad próxima al stock excedente y a productos nuevos, pero la ventaja de precios había desaparecido. Su expansión en Hong Kong, que abrió 11 tiendas en seis meses a partir de 2024, vio cerrar su ubicación de Kwai Fong a principios de 2026. La valoración de la empresa cayó bruscamente y la expansión se estancó.

La valoración de 1000 millones de dólares y las 960 tiendas de HotMaxx se derrumbaron cuando los ingresos diarios por tienda cayeron un 88%, a medida que el suministro se redujo y los rivales se agolparon.

El suministro de inventario con fecha de caducidad próxima era impredecible y se redujo a medida que las marcas mejoraron su propia gestión de inventario, erosionando la propuesta de valor central de HotMaxx.

Los ingresos diarios por tienda cayeron un 88% desde el pico, lo que hizo insostenible el modelo de franquicia: los franquiciados que invirtieron entre 500 000 y 600 000 yuanes se enfrentaron a períodos de recuperación de la inversión de 18 meses.

Los competidores de descuento duro y los gigantes tecnológicos que entraron en el espacio de descuento convirtieron un mercado de nicho en un océano rojo abarrotado, comprimiendo los márgenes.

La rápida expansión de HotMaxx hacia ubicaciones con alquileres altos creó una base de costos fijos que no podía ajustarse cuando los ingresos se debilitaron.

Un negocio construido sobre inventario en dificultades no tiene foso defensivo: cuando se agota el suministro de productos baratos, también se agota la razón para comprar allí.

HotMaxx sigue operando pero ha reducido las aperturas de nuevas tiendas de más de 150 al año a menos de 50. La empresa pasó de los productos con fecha de caducidad próxima al stock excedente y a las cajas sorpresa, y comenzó a probar un formato de 'superalmacén'. Sus operaciones en Hong Kong se contrajeron.