好特卖从 10 亿美元独角兽到各地关店——中国临期折扣的热潮退得比来得快

好特卖 2020 年创立，是一家以临期和库存商品为主的折扣零售商。模式很简单：低价买进品牌的积压库存，把省下来的钱让给消费者。在经济收紧的大环境下，这个概念迅速起飞。

2019 到 2021 年间，公司从 5Y Capital 和 GSR Ventures 等投资方完成了五轮融资。2021 年估值达到 10 亿美元，成为独角兽。到 2024 年，它在全国运营着 960 家门店，年营收 48.5 亿元。第一家上海门店开业当天营收达 9 万元。

裂痕在 2025 年出现。单店日均营收跌至约 1 万元——较首店下降 88%。临期商品的供应变得不可靠，因为大品牌在收紧库存管理。来自鸣鸣很忙等硬折扣连锁以及互联网巨头进入折扣市场的竞争正在压缩利润。北京、广州、杭州和长沙的门店开始关闭，部分城市停止接收新加盟商。

好特卖尝试从临期商品转向尾货和新品，但价格优势已经消失。它在香港的扩张——2024 年起半年开了 11 家门店——也以葵芳店在 2026 年初关闭为缩影。公司估值大幅下跌，扩张陷入停滞。

估值从 10 亿美元暴跌；多城市关店

临期库存的供应不可预测，且随着品牌改善自身库存管理而不断缩水——好特卖的核心价值主张就此瓦解

单店日均营收较巅峰下降 88%，加盟模式难以为继——投入 50–60 万的加盟商面临 18 个月的回本周期

硬折扣竞争对手和科技巨头进入折扣市场，把一个利基市场变成了拥挤的红海，压低了利润空间

好特卖快速扩张到高租金地段，建立了一个无法随收入下滑而调整的固定成本基础

一个建立在积压库存之上的生意没有护城河——便宜货的供应一断，顾客也就没有理由再去那里了。

好特卖仍在运营，但新店开店速度已从每年 150 家以上降至不到 50 家。公司从临期商品转向尾货和盲盒，并开始试验「超级仓」业态。香港业务收缩。