La 'primera acción de perfumería de China' gastó 70 millones de HKD en anticipos de relaciones públicas, y luego su auditor renunció

Eternal Fragrance Group (颖通控股, HKEX: 06883) cotizó en Hong Kong en 2025 como 'la primera acción de perfumería de China', distribuyendo marcas internacionales de fragancias como Hermès, Van Cleef & Arpels, Chopard, Bvlgari y Chloé. La OPI se fijó en 2,88 HKD por acción, pero la acción rompió su precio de emisión el primer día de negociación y cerró en 2,40 HKD.

Poco después de la cotización, la empresa realizó anticipos por 70 millones de HKD (aproximadamente 60,55 millones de RMB) a tres proveedores, descritos como destinados a servicios de relaciones públicas y marketing. Cuando el auditor PricewaterhouseCoopers solicitó una explicación razonable, información de antecedentes de los proveedores y detalles sobre cómo se utilizaron los fondos, Eternal Fragrance no proporcionó la respuesta solicitada. PwC renunció como auditor el 16 de marzo de 2026. Las acciones fueron suspendidas al día siguiente.

La suspensión ha continuado sin una fecha definida de reanudación. La Bolsa de Valores de Hong Kong emitió cuatro condiciones para la reanudación: completar la investigación independiente, confirmar la integridad de la dirección, realizar una revisión del control interno y efectuar una divulgación integral. Los resultados anuales de la empresa siguen retrasados. Antes de la suspensión, la acción había caído casi un 30% desde su precio de OPI. La crisis también coincidió con el cierre de las tiendas de Santa Maria Novella en Shanghái y Hong Kong, marcas que Eternal Fragrance distribuía.

PwC renunció por los anticipos no explicados de 70 millones de HKD, lo que desencadenó una suspensión de la HKEX y una caída del 30% de la acción desde el precio de la OPI.

Realizar anticipos opacos por 70 millones de HKD inmediatamente después de una OPI —antes de establecer un historial de disciplina como empresa cotizada— señaló al mercado y al auditor un control interno débil.

La falta de respuesta de la empresa a las indagaciones razonables de PwC convirtió una cuestión de gobierno corporativo en una renuncia del auditor, lo que desencadenó la suspensión de la negociación.

Como distribuidor dependiente de 74 autorizaciones de marcas —el 88,7% con vencimiento en cinco años—, el negocio era intrínsecamente frágil, y una crisis de gobierno corporativo amenazaba cada renovación de contrato.

Que la acción rompiera su precio de emisión el primer día reflejó el escepticismo del mercado sobre el modelo de negocio, que el escándalo de los anticipos luego confirmó.

Una empresa recién cotizada que no puede explicar sus propios gastos a su auditor perderá ambas cosas. Las fallas de gobierno corporativo posteriores a la OPI se amplifican porque el mercado no tiene confianza previa en la que apoyarse.

Eternal Fragrance nombró a RSM (罗申美) como su nuevo auditor y estableció un comité de investigación independiente con asesores legales y forenses externos. Las cuatro condiciones de reanudación de la HKEX siguen sin cumplirse. Durante la suspensión, la empresa adquirió una participación del 15% en la marca nacional de aromaterapia 馥郁满铺 por casi 100 millones de RMB, lo que señala un intento de pivotar hacia marcas propias.