Elior Group se fundó en 1991 y se convirtió en la segunda mayor empresa de catering contratado de Francia mediante una agresiva ola de adquisiciones, comprando decenas de negocios en Europa y Estados Unidos. La estrategia se financió principalmente con deuda y, para 2019, Elior estaba muy apalancada.
En julio de 2019, presionada por su carga de deuda, Elior vendió su división más valiosa —Areas, el negocio de concesiones en aeropuertos y autopistas— a PAI Partners por unos 1400 millones de euros. La venta pretendía reforzar el balance, pero Areas había sido la operación más rentable y más resistente a las recesiones de Elior.
Cuando la COVID-19 golpeó en 2020, los negocios de catering restantes de Elior —que servían a oficinas corporativas, escuelas, hospitales y eventos— quedaron devastados. La empresa registró una pérdida neta de 483 millones de euros en 2019-2020 y recortó 1888 empleos en Francia. En 2020-2021 siguió otra pérdida de 100 millones de euros.
En 2022, Derichebourg Group —una empresa francesa de gestión de residuos y servicios industriales— se convirtió en el mayor accionista de Elior y finalmente elevó su participación al 48,4% aportando su propio negocio de servicios. Para abril de 2023, Derichebourg había tomado el control de Elior, con Daniel Derichebourg como presidente y consejero delegado de la entidad combinada, con más de 5000 millones de euros de ingresos.
La venta solo compró dos años: los ingresos se destinaron a deuda y pérdidas, sin dejar colchón cuando llegó la COVID, de modo que una empresa de residuos tomó el control.
La estrategia de adquisiciones financiada con deuda de Elior dejó a la empresa sin colchón financiero: cuando llegó la pandemia, las pérdidas operativas se sumaron a unos pagos de intereses ya paralizantes
La venta de Areas en 2019 eliminó la división más rentable y más resistente a las recesiones de Elior, dejando solo las líneas de negocio que la COVID devastaría
La venta de Areas por 1400 millones de euros compró solo dos años de margen: los ingresos se consumieron en el servicio de la deuda y las pérdidas operativas antes de que pudiera aparecer un comprador
La estructura de gobierno de Elior no supo anticipar el riesgo de deuda, y el consejo no tenía un plan de recuperación creíble más allá de vender activos y confiar en un cambio de rumbo
Vender tu negocio más resistente para pagar la deuda contraída al comprar todo lo demás significa que la empresa que sobrevive no es la que querías conservar.
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Las fuentes
- Wikipedia — Elior Group en.wikipedia.org
- Le Monde lemonde.fr