Eddie Lampert, ein Hedgefonds-Manager ohne Einzelhandelserfahrung, fusionierte 2005 Sears und Kmart zu Sears Holdings. Sein Ansatz bestand darin, das fusionierte Unternehmen wie ein Anlageportfolio zu führen: das Geschäft in miteinander konkurrierende interne Einheiten aufzuteilen, die Kosten aggressiv zu senken und einen „darwinistischen“ Wettbewerb die Effizienz vorantreiben zu lassen.
Das Ergebnis war katastrophal. Den Filialen wurden Investitionen vorenthalten – Dächer waren undicht, Regale leer und Einrichtungen verfielen. Das Modell des internen Wettbewerbs erzeugte Dysfunktion statt Effizienz. Lampert führte das Unternehmen aus der Ferne von Florida aus und besuchte die Filialen selten, während Wettbewerber wie Walmart, Target und Amazon in das Kundenerlebnis investierten.
Sears Holdings meldete im Oktober 2018 Gläubigerschutz nach Chapter 11 an und schloss Hunderte von Filialen. Lamperts ESL Investments erwarb die verbleibenden Vermögenswerte im Rahmen des Insolvenzverfahrens. Der Fall veranschaulichte die Gefahr, finanzielle Portfoliologik auf ein stationäres Einzelhandelsgeschäft anzuwenden, das betriebliche Investitionen und Kundenorientierung erfordert.
Er senkte die Kosten und ließ die Einheiten konkurrieren, doch die Filialen verfielen – Dächer waren undicht, Regale leerten sich – und Sears meldete 2018 Insolvenz an.
Lampert führte Sears wie ein Hedgefonds-Portfolio, senkte die Kosten und schuf internen Wettbewerb, statt in die Filialen zu investieren.
Den Filialen wurde Kapital vorenthalten: Dächer waren undicht, Regale leerten sich und das Einkaufserlebnis verschlechterte sich.
Das „darwinistische“ Modell des internen Wettbewerbs erzeugte Dysfunktion statt Effizienz.
Lampert führte das Unternehmen aus der Ferne von Florida aus und war von der operativen Realität des Einzelhandels abgeschnitten.
Einzelhandel ist kein Portfolio, das optimiert werden muss – er ist ein Betrieb, der Investitionen in Filialen, Menschen und Erlebnis erfordert. Ein CEO, der die Filialen nie besucht, kann sie nicht reparieren.
Sears ging aus der Insolvenz als deutlich kleinere Kette unter Lamperts Eigentümerschaft hervor. Die Marke, einst der größte Einzelhändler Amerikas, war auf eine Handvoll Filialen reduziert. Der Fall gilt als das definitive Beispiel für finanzielles Missmanagement im Einzelhandel.
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