Pharmapacks begann 2010 als einzelne Apotheke in der Bronx und nutzte Amazons Marktplatz, um bis September 2021 zum größten Drittanbieter-Verkäufer in den USA zu werden. Die Muttergesellschaft Packable – unterstützt von Carlyle Group, Fidelity und Lugard Road Capital – verkaufte Gesundheits-, Körperpflege- und Schönheitsprodukte über Amazon, Walmart, eBay und Target, doch laut ihrer eigenen Investorenpräsentation entfielen bereits 2020 80 % des Umsatzes auf Amazon.
Im September 2021 vereinbarte Packable, durch eine SPAC-Fusion mit Highland Transcend Partners I Corp bei einer Bewertung von 1,55 Mrd. US-Dollar an die Börse zu gehen. Dann schloss sich das Fenster: Bis Juli 2022 wurde nach der Zählung von CNBC auf Basis von SPAC-Research-Daten keine einzige neue SPAC mehr ausgegeben. Packable sagte den Deal im März 2022 unter Verweis auf „ungünstige Marktbedingungen“ ab, wenige Tage vor der Hauptversammlung der Mantelgesellschaft, und CEO Andrew Vagenas trat im April still zurück; ihm folgte Daniel Myers, ehemalige Führungskraft im Supply-Chain-Bereich bei Mondelez.
Das Wachstum war unter dem Boom bereits ins Stocken geraten: Lieferkettenengpässe „führten zu erheblichen Fehlbeständen (Ausverkäufen bei Lagerbeständen), Verzögerungen bei Bestellungen und Verzögerungen bei der Aufnahme neuer Kunden“, heißt es in einer Investorenpräsentation. Nachdem es nicht gelungen war, neue Finanzierung zu finden, teilte Packable seinen Mitarbeitern im August 2022 mit, 138 Personen zu entlassen – etwa 20 % der Belegschaft –, während die verbleibenden 372 mit Abschluss der Abwicklungsaufgaben entlassen werden sollten: Es blieben „keine tragfähigen Finanzierungsalternativen“, sodass das Unternehmen „gezwungen war, den Betrieb einzustellen, verbleibende Sicherheiten zu verwerten und das Geschäft zu schließen“.
Liquidation und rund 510 Arbeitsplätze; eine Bewertung von 1,55 Mrd. US-Dollar wurde ausgelöscht, mit Carlyle, Fidelity und Lugard Road Capital als Geldgebern
Das Unternehmen setzte seine Zukunft auf eine SPAC-Börsennotierung, die auf den heißesten Teil des Marktes abgestimmt war, ohne Plan B für den Fall, dass sich das Fenster schloss.
80 % des Umsatzes liefen über einen einzigen Marktplatz, sodass sein Schicksal an eine Plattform gebunden war, deren Gebühren und Algorithmen es nicht kontrollierte.
Das Wachstum der Pandemie-Ära verdeckte die operative Fragilität: Fehlbestände und Lieferantenverzögerungen zehrten die Dynamik auf, auf die sich die Bewertung stützte.
Als die Finanzierung versiegte, gab es keinen Bargeldpuffer und keinen alternativen Kreditgeber – ein Jahrzehnt des Wachstums hatte keinen überlebensfähigen Kern hervorgebracht.
Ein Boom kann dein Wachstum finanzieren und dich trotzdem ohne Geschäft zurücklassen, wenn er endet. Ein Marktplatz für 80 % des Umsatzes plus ein Finanzierungsfenster sind zwei Single Points of Failure direkt hintereinander.
Packable stellte den Betrieb im August 2022 ein und beendete damit das Dasein eines Verkäufers, der laut Marketplace Pulse Wochen zuvor noch an fünfter Stelle unter den US-Amazon-Verkäufern stand – ein Jahr zuvor war er noch Nummer 1 gewesen. Rund 510 Mitarbeiter verloren in den beiden Runden ihre Arbeitsplätze. Der Zusammenbruch wurde zu einem der deutlichsten Opfer des SPAC-Platzens – und eines Amazon-Verkäufer-Booms, der davon ausging, dass billiges Kapital und ein einziger Vertriebskanal beides für immer Bestand haben würden.
DEN BELEGEN FOLGEN