Die Mississippi-Kompanie: John Laws 6,5-Billionen-Dollar-Blase, die Frankreich ruinierte

Die Mississippi-Kompanie wurde 1717 von dem schottischen Ökonomen John Law gegründet, der den französischen Regenten Philippe d'Orléans davon überzeugt hatte, ihn ein radikal neues Finanzsystem einführen zu lassen. Der Kompanie wurde ein Monopol auf den Handel mit dem Louisiana-Territorium gewährt, und durch eine Reihe von Übernahmen erlangte sie die Kontrolle über Frankreichs Tabakmonopol, die königlichen Münzstätten, die Steuererhebung und schließlich über die Zentralbank. Die Aktien wurden zu je 500 Livres verkauft, zahlbar in Staatsschulden.

Bis Ende 1719 war der Aktienkurs auf 10.000 Livres gestiegen – ein 20-facher Anstieg in achtzehn Monaten. Auf ihrem Höhepunkt entsprach der Marktwert der Kompanie dem heutigen Gegenwert von 6,5 Billionen Dollar, was sie nach manchen Maßstäben zum wertvollsten Unternehmen der Geschichte machte. Die französische Wirtschaft wurde mit Papiergeld überschwemmt, da Laws Bank Banknoten druckte, um die Aktienkäufe zu finanzieren. Das System war eine sich selbst verstärkende Schleife aus steigenden Aktienkursen und wachsender Geldmenge.

Die Blase platzte, als die Aktionäre begannen zu verkaufen, um Gewinne mitzunehmen. Die Geldmenge hatte sich verdoppelt und verursachte bis Januar 1720 eine monatliche Inflation von 23 %. Das Vertrauen brach zusammen, als der Öffentlichkeit klar wurde, dass das Louisiana-Territorium nicht den erwarteten Reichtum hervorbrachte. Bis Dezember 1720 waren die Aktien auf 1.000 Livres gefallen, und bis September 1721 waren sie wieder bei 500. John Law wurde entlassen, floh nach Venedig und starb arm. Die französische Regierung zahlte 514 Millionen Livres, um die Kompanie umzustrukturieren, und der Vorfall diskreditierte das Papiergeld in Frankreich für Generationen.

Laws Bank druckte Geld, um Aktien zu kaufen, und trieb den Preis auf 6,5 Billionen Dollar; als der Verkauf begann, kehrte sich die Schleife um und hinterließ Frankreich mit einer Entschädigung von 514 Millionen Livres.

Der Aktienkurs wurde ausschließlich von Spekulation und staatlicher Nachfrage getrieben, nicht von Geschäftseinnahmen aus Louisiana. Als die Anleger versuchten, ihr Geld abzuziehen, gab es nichts, was den Preis stützte.

Laws System erzeugte eine Rückkopplungsschleife: Die Bank druckte Geld, um Aktien zu kaufen, und steigende Aktienkurse ermutigten zu weiterem Drucken. Als die monatliche Inflation von 23 % einsetzte, kehrte sich die Schleife katastrophal um.

Das Louisiana-Territorium war maßlos überverkauft. Law behauptete, es sei ein Land voller Gold und Silber, aber die Kolonie erwirtschaftete praktisch keine Einnahmen. Als die Realität einsetzte, brach die gesamte Bewertung zusammen.

Ein Unternehmen, dessen Wert dadurch entsteht, dass Geld gedruckt wird, um seine eigenen Aktien zu kaufen, ist kein Unternehmen – es ist ein Ponzi-Schema. Die Mississippi-Kompanie war auf dem Papier 6,5 Billionen Dollar wert und in der Realität nichts.