Die Herstatt-Bank kollabierte mit Währungswetten – und schuf das „Herstatt-Risiko“

Das Bankhaus Herstatt wurde 1955 in Köln von Ivan David Herstatt gegründet, unterstützt von den Industriellen Herbert Quandt und Hans Gerling. Sie wuchs schnell durch aggressiven Devisenhandel und war 1973 mit über 2 Mrd. DM Bilanzsumme die 35-größte Bank Deutschlands. Ihre Kapitalbasis betrug jedoch nur 44 Mio. DM – ein Bruchteil dessen, worauf sie wettete.

In den Jahren 1973–1974 brach das Bretton-Woods-System zusammen und die Währungen wurden extrem volatil. Herstatts Händler wetteten massiv darauf, dass der US-Dollar stärker werden würde. Stattdessen stürzte der Dollar ab. Bis Juni 1974 hatte die Bank 470 Mio. DM an Devisenverlusten angehäuft – mehr als das Zehnfache ihres Kapitals. Die Verluste waren im Verhältnis zur Größe der Bank katastrophal, doch die eigentliche Katastrophe war der Zeitpunkt des Zusammenbruchs.

Am 26. Juni 1974 schlossen die deutschen Bankaufsichtsbehörden Herstatt um 16:30 Uhr Ortszeit – 10:30 Uhr in New York. Mehrere Gegenparteibanken hatten bereits Deutsche Mark in Frankfurt an Herstatt gezahlt, im Austausch für US-Dollar, die später am selben Tag in New York eintreffen sollten. Herstatt wurde geschlossen, bevor es die Dollar liefern konnte, sodass diese Banken die falsche Seite des Geschäfts hielten. Der Begriff „Herstatt-Risiko“ – das Abwicklungsrisiko bei Devisengeschäften – hielt Einzug in das Bankwesen, und das Ereignis gab den Anstoß zur Gründung des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht.

Die Aufsichtsbehörden schlossen sie mitten in der Abwicklung, nachdem Gegenparteien Mark gezahlt hatten, aber bevor die Dollar ankamen, wodurch das Herstatt-Risiko und der Basler Ausschuss entstanden.

Herstatts Händler gingen eine massive einseitige Wette ein, dass der Dollar gegenüber der Mark stärker werden würde. Als der Dollar stattdessen fiel, verlor die Bank 470 Mio. DM – mehr als das Zehnfache ihres Kapitals.

Die Bank war für ihr Handelsvolumen gefährlich unterkapitalisiert. Mit nur 44 Mio. DM Kapital gegenüber 2 Mrd. DM an Vermögenswerten löschte eine einzige falsche Wette sie vollständig aus.

Der Zeitpunkt der Schließung – nach Börsenschluss in Europa, aber vor Börsenschluss in den USA – schuf ein Abwicklungsrisiko für Gegenparteien, die bereits in Mark an Herstatt gezahlt, aber keine Dollar erhalten hatten.

Eine Bank, die mehr als ihr Kapital auf eine einzige Marktrichtung wettet, ist keine Bank – sie ist ein Glücksspiel. Herstatts 470 Mio. DM Verluste bei 44 Mio. DM Kapital zerstörten die Bank und schufen eine neue Risikokategorie.