EMI und Warner Music: Ein 20-Milliarden-Dollar-Musikriese scheiterte an einer versäumten Frist für Abhilfemaßnahmen

1999 vereinbarten die EMI Group und Time Warner, EMIs Geschäft mit aufgenommenen Musik in Warner Music in einem 50:50-Joint-Venture im Wert von rund 20 Milliarden Dollar aufgehen zu lassen – eine Zusammenlegung der Kataloge von Madonna, Eric Clapton und den Beatles, die die weltweit größte Musikgruppe ergeben hätte. Der Plan war darauf angelegt, auf Time Warners bevorstehender 135-Milliarden-Dollar-Fusion mit AOL aufzusetzen, die dem fusionierten Label einen privilegierten Zugang zum größten Dial-up-Publikum des Internets verschafft hätte.

Die Europäische Kommission sah einen Engpass entstehen. Ein durchgesickerter Urteilsentwurf vom September 2000 erklärte, „wirksamer Wettbewerb“ würde „erheblich behindert“, und die eigene Anmeldung der Unternehmen räumte ein, die Zusammenschlüsse könnten „eine beherrschende Stellung“ bei Online-Musik, Dial-up-Zugang und Breitband schaffen. Die angebotenen Abhilfemaßnahmen – AOL passte seine Beteiligung am Bertelsmann-eigenen AOL Europe an, und dreijährige Zusagen, keine Exklusivität zu erzwingen oder AOL-verbundene Musikdienste zu bevorzugen – lasen sich für Kritiker wie das Eingeständnis, dass Ausschluss der Plan war, begrenzt auf Musik und auf drei Jahre.

Am 5. Oktober 2000, als der Beratende Ausschuss der Kommission am 11. Oktober zusammentreten und eine endgültige Entscheidung am 18. Oktober fallen sollte, gaben EMI und Warner den Plan auf. Die Kommission erklärte, die Parteien hätten informelle Vorschläge eingereicht, die „die ursprünglichen Abhilfemaßnahmen erheblich verbesserten“, doch die Angebote seien erst nach der förmlichen Frist eingegangen und könnten „angesichts des späten Verfahrensstadiums“ nicht ordnungsgemäß bewertet werden. Das weltweit größte Plattenunternehmen scheiterte an einer verspäteten Einreichung.

Ein 20-Milliarden-Dollar-Musikriese – der weltweit größte – entstand nie; neun Monate Verhandlungen scheiterten auf der Zielgeraden, und EMI machte allein weiter bis zu einer fremdfinanzierten Übernahme im Wert von 3,2 Mrd. £

Die Ausgestaltung der Abhilfemaßnahmen war defensiv: dreijährige, auf Musik beschränkte Nichtbevorzugungszusagen räumten faktisch ein, dass die fusionierte Gruppe beabsichtigte, eigene Inhalte gegenüber Wettbewerbern zu bevorzugen, sobald die Uhr abgelaufen war.

Die Parteien behandelten die Kommission als Verhandlungspartner statt als Instanz von Fristen; die verbesserten Angebote gingen nach der förmlichen Frist für Abhilfemaßnahmen ein, als sie nicht mehr bewertet werden konnten.

Die Aufstockung des Joint Ventures auf die 135-Milliarden-Dollar-AOL-Fusion erhöhte den Einsatz: Die Regulierer sahen eine Strategie zur Verbreitung von Time-Warner-Inhalten und EMI-Musik über AOL, nicht zwei getrennte Geschäfte.

Kein Ausweichkalender: Da der Beratende Ausschuss für den 11. Oktober angesetzt war und der gesetzliche Entscheidungstermin der 18. Oktober war, blieb keine Zeit, informelle Angebote in durchsetzbare Verpflichtungen umzuwandeln.

Kartellrechtliche Abhilfemaßnahmen laufen nach ihrer eigenen Uhr. Materielle Zugeständnisse, die nach der Verfahrensfrist angeboten werden, sind wertlos – setzen Sie die Verhandlung mit der Regulierungsbehörde vom Tag der Unterzeichnung an auf den Deal-Kalender.

Time Warners AOL-Fusion ging in jenem Monat voran; die Musik-Hälfte kehrte nie zurück. EMI und Warner versuchten es 2006 erneut – EMIs 4,2-Milliarden-Dollar-Gebot für Warner wurde abgelehnt und ein Gegenangebot zurückgewiesen –, wobei die BBC anmerkte, der Versuch von 2000 sei „von europäischen Wettbewerbsregulierern blockiert“ worden. EMI fand nie wieder festen Boden: Der britische Albummarktanteil sank von 16 % auf 9 %, das Unternehmen verlor 2006/07 260 Mio. £, und Terra Firma kaufte es 2007 für 3,2 Mrd. £ – eine fremdfinanzierte Wette, die in den Händen von Citigroup endete, wonach EMI zwischen Universal und Sony aufgeteilt wurde. Das weltweit größte Plattenunternehmen scheiterte an einer verspäteten Einreichung in Brüssel.