EMI와 워너 뮤직: 구제책 마감 시한을 놓쳐 무산된 200억 달러 규모의 음악 거대 기업

1999년 EMI 그룹과 타임 워너는 EMI의 음반 사업을 워너 뮤직에 합쳐 약 200억 달러 규모의 50대 50 합작 투자를 하기로 합의했다. 마돈나, 에릭 클랩턴, 비틀즈의 음반 목록을 결합한 이 조합은 세계 최대 음악 그룹이 될 것이었다. 이 계획은 타임 워너가 추진 중이던 AOL과의 1,350억 달러 규모 합병 위에 올라타도록 설계되었으며, 이 합병이 성사되었다면 통합된 레이블은 인터넷 최대의 전화 접속 이용자층으로 향하는 특권적 통로를 확보했을 것이다.

유럽연합 집행위원회는 병목 현상이 생겨나는 것을 보았다. 2000년 9월 유출된 판결 초안은 '실질적 경쟁'이 '상당히 저해'될 것이라고 밝혔고, 회사들 자신의 신고서도 이 결합이 온라인 음악, 전화 접속, 광대역에서 '지배적 지위를 창출'할 수 있다고 인정했다. 제시된 구제책, 즉 AOL이 베르텔스만 소유의 AOL 유럽 지분을 조정하고 3년간 독점을 강요하거나 AOL과 제휴한 음악 서비스를 우대하지 않겠다는 약속은 비판자들에게 배제가 계획이었음을 인정하는 것으로 읽혔으며, 그것도 음악에 국한되고 3년으로 한정된 것이었다.

2000년 10월 5일, 집행위원회 자문위원회가 10월 11일 회의를 열고 최종 결정이 10월 18일 예정된 가운데, EMI와 워너는 계획을 포기했다. 집행위원회는 당사자들이 '초기 구제책을 상당히 개선한' 비공식 제안을 제출했지만, 그 제안은 공식 마감 시한 이후에야 나왔고 '절차의 늦은 단계임을 고려할 때' 그 약속을 제대로 평가할 수 없었다고 밝혔다. 세계 최대 음반사는 늦은 제출로 인해 무산되었다.

200억 달러 규모의 음악 거대 기업, 즉 세계 최대 규모의 기업은 결성되지 않았다. 9개월간의 협상은 마지막 순간에 무산되었고, EMI는 홀로 32억 파운드 규모의 차입매수(LBO)로 나아갔다.

구제책 설계는 방어적이었다. 3년간 음악에만 적용되는 비우대 약속은 사실상 합병 그룹이 시간이 지나면 자사 콘텐츠를 경쟁사보다 우대할 의도가 있음을 인정한 것이나 다름없었다.

당사자들은 집행위원회를 마감 시한을 판단하는 법정이 아니라 협상 상대로 대했다. 개선된 제안은 공식 구제책 마감 시한 이후에 도착해 더 이상 평가받을 수 없었다.

합작 투자를 1,350억 달러 규모의 AOL 합병 위에 얹은 것은 위험을 키웠다. 규제 당국은 타임 워너 콘텐츠와 EMI 음악을 AOL을 통해 유통하는 하나의 전략으로 보았지, 두 개의 별개 거래로 보지 않았다.

대비 일정이 없었다. 자문위원회가 10월 11일로 예정되고 법정 결정일이 10월 18일인 상황에서 비공식 제안을 구속력 있는 약속으로 전환할 시간이 없었다.

반독점 구제책은 그 자체의 시계에 따라 움직인다. 절차상 마감 시한 이후에 제시된 실질적 양보는 아무 가치가 없다. 계약에 서명하는 날부터 규제 당국과의 협상을 거래 일정에 넣어라.

타임 워너의 AOL 합병은 그달에 진행되었고, 음악 부문은 다시 돌아오지 않았다. EMI와 워너는 2006년 다시 시도했으나, EMI의 워너 인수 제안 42억 달러는 거절되었고 반대 제안도 거부되었다. BBC는 2000년 시도가 '유럽 경쟁 규제 당국에 의해 저지되었다'고 언급했다. EMI는 단독으로 자리 잡지 못했다. 영국 음반 시장 점유율은 16%에서 9%로 떨어졌고, 2006/07년에 2억 6,000만 파운드의 손실을 냈으며, 2007년 테라 피르마가 32억 파운드에 인수했다. 이는 차입에 기반한 베팅이었고 결국 씨티그룹의 손에 넘어갔으며, 그 후 EMI는 유니버설과 소니로 분할되었다. 세계 최대 음반사는 브뤼셀에서의 늦은 제출로 인해 무산되었다.