Dolfins Darlehensprogramm verkaufte Investorvisa für 2 Mio. £ zum Preis von 400.000 £ – FCA verhängte Sperren gegen die drei Spitzenkräfte

Ab November 2015 betrieb die Londoner Verwahrungs- und Maklerfirma Dolfin Financial eine Geschäftssparte für „Tier-1-Investor-Visakunden“, die von Einwanderungsagenten vermittelt wurden. Das Programm des Innenministeriums verlangte eine Mindestinvestition von 2 Mio. £ im Vereinigten Königreich; in Dolfins Variante lieh das Unternehmen den Kunden Geld, um 2 Mio. £ an Anleihen zu kaufen, die von Gesellschaften begeben wurden, an denen Dolfin oder seine Direktoren beteiligt waren. Die FCA bezeichnete das Konstrukt später als von Grund auf künstlich: ein Tier-1-Investorvisum für eine Gebühr von 400.000 £ statt einer echten Investition von 2 Mio. £.

Die Aufsichtstätigkeit der FCA von Juli bis November 2019 brachte die Bedenken zutage, und im Dezember desselben Jahres erklärte sich Dolfin zu freiwilligen Auflagen bereit, die neue Tier-1-Visakunden und die konfliktbehafteten Wertpapiere untersagten; im März 2021 nutzte die FCA ihre Befugnisse aus eigener Initiative, um Dolfin die Ausübung regulierter Tätigkeiten zu untersagen. Die FCA stellte fest, dass Roman Joukovski – der keine formelle Funktion im Unternehmen innehatte – eine zentrale Rolle bei der Gestaltung und Überwachung des Visadarlehensgeschäfts spielte und dabei seine Beteiligung verschleierte; der frühere CEO Nagy leitete dessen Entstehung, und der frühere FD Maraj führte dessen Finanzen, wobei beide die Natur des Konstrukts vor der FCA und dem Innenministerium verbargen.

Das Konstrukt erwirtschaftete 35,5 Mio. £ an Gebühren. In 2026 veröffentlichten Feststellungen sperrte die FCA alle drei Männer und verhängte Geldbußen von 324.800 £ gegen Nagy und 122.000 £ gegen Maraj; alle drei wurden aus Gründen der Ehrlichkeit und Integrität als ungeeignet eingestuft. Joukovski, der trotz fehlender formeller Funktion als Schattendirektor eingestuft wurde, hat beim Upper Tribunal Berufung eingelegt. Die FCA rahmte den Fall als Warnung an Unternehmen ein, die dort tätig sind, wo Finanzdienstleistungen auf andere Politikbereiche treffen – hier die Einwanderung –, und als Beispiel für Aufsichtsbefugnisse, die lange vor dem Durchsetzungsverfahren genutzt wurden.

Die FCA sperrte drei ehemalige Führungskräfte und verhängte Geldbußen gegen zwei von ihnen – 324.800 £ gegen den früheren CEO Nagy, 122.000 £ gegen den früheren FD Maraj; Dolfin ist seit März 2021 von regulierten Tätigkeiten ausgeschlossen

Der Kanal der Visumvermittler brachte wohlhabende Kunden, die bereit waren, für eine Umgehungslösung viel zu zahlen, und Dolfin kontrollierte beide Seiten: Es lieh das Geld und verkaufte die Anleihen, an denen es beteiligt war.

Die Aufnahme des Geschäfts ohne Benachrichtigung der FCA, wie es Principle 11 verlangte, und das Verschleiern von Joukovskis Rolle bedeuteten, dass keine Aufsichtsbehörde die Rechtmäßigkeit des Konstrukts prüfen konnte, bevor es skaliert wurde.

Die Struktur der konfliktbehafteten Anleihen machte die Kunstgriffe selbstfinanzierend – die nominalen Bestände der Kunden von 2 Mio. £ waren Darlehen, die Dolfins eigene Gebühr von 400.000 £ recycelten –, weshalb die FCA sie als von Grund auf künstlich bezeichnete.

Wenn der einzige Wert eines Produkts darin besteht, Kunden dabei zu helfen, die Regeln einer anderen Aufsichtsbehörde zu umgehen, ist das Konstrukt nur eine Prüfung von null entfernt – und die Gebühren, die es einbringt, werden zu den Beweisen gegen Sie.

Nagy und Maraj erhielten abschließende Bescheide mit Sperren und Geldbußen; Joukovskis Berufung beim Upper Tribunal ist anhängig, wobei Kommentatoren auf das Risiko widersprüchlicher Feststellungen und das Scheitern der Anonymisierung hinweisen – „Individual A“ und „Individual B“ waren anhand identischer Textpassagen in den anderen Bescheiden identifizierbar. Die FCA führt den Fall als Beispiel dafür an, dass sich der Durchsetzungsfokus über die Regeln für Finanzdienstleistungen hinaus auf Ehrlichkeit und Integrität im Allgemeinen ausweitet.