Desde noviembre de 2015, la firma londinense de custodia y corretaje Dolfin Financial operó una línea de negocio para «clientes de visado de inversor Tier 1» presentados por agentes de inmigración. El programa del Ministerio del Interior exigía una inversión mínima de 2 millones de libras en el Reino Unido; la versión de Dolfin prestaba dinero a los clientes para comprar 2 millones de libras en bonos emitidos por sociedades en las que Dolfin o sus directores tenían un interés. La FCA calificó posteriormente el plan de intrínsecamente artificial: un visado de inversor Tier 1 por una comisión de 400.000 libras en lugar de una inversión genuina de 2 millones de libras.
La labor de supervisión de la FCA entre julio y noviembre de 2019 sacó a la luz las preocupaciones, y en diciembre de ese año Dolfin aceptó requisitos voluntarios que le impedían aceptar nuevos clientes de visado Tier 1 y los valores en conflicto de interés; en marzo de 2021 la FCA utilizó sus facultades de iniciativa propia para impedir que Dolfin realizara actividades reguladas. La FCA determinó que Roman Joukovski —que no ocupaba ningún cargo formal en la firma— fue central en el diseño y la supervisión del negocio de préstamos para visados mientras ocultaba su participación; el ex consejero delegado Nagy lideró su creación y el ex director financiero Maraj gestionó sus finanzas, ocultando ambos la naturaleza del plan a la FCA y al Ministerio del Interior.
El plan generó 35,5 millones de libras en comisiones. En las conclusiones publicadas en 2026, la FCA prohibió a los tres hombres y multó a Nagy con 324.800 libras y a Maraj con 122.000 libras, al considerarlos a todos no aptos por motivos de honestidad e integridad; Joukovski, considerado director oculto pese a no ocupar ningún cargo formal, ha recurrido ante el Upper Tribunal. La FCA enmarcó el caso como una advertencia a las firmas que operan donde los servicios financieros se cruzan con otras áreas de política —aquí, la inmigración— y como un ejemplo de facultades de supervisión utilizadas mucho antes de la actuación coercitiva.
La FCA prohibió a tres antiguos altos cargos y multó a dos: 324.800 libras para el ex consejero delegado Nagy y 122.000 libras para el ex director financiero Maraj; Dolfin tiene prohibido realizar actividades reguladas desde marzo de 2021
El canal de presentadores de visados aportaba clientes adinerados dispuestos a pagar generosamente por una solución alternativa, y Dolfin controlaba ambas partes: prestaba el dinero y vendía los bonos en los que tenía un interés.
Poner en marcha el negocio sin notificarlo a la FCA, como exigía el Principio 11, y ocultar el papel de Joukovski significó que ningún regulador pudiera poner a prueba la legalidad del plan antes de que se ampliara.
La estructura de bonos en conflicto de interés hacía que el artificio se autofinanciara —las tenencias nominales de 2 millones de libras de los clientes eran préstamos que reciclaban la propia comisión de 400.000 libras de Dolfin—, y por eso la FCA lo calificó de intrínsecamente artificial.
Cuando el único valor de un producto es ayudar a los clientes a eludir las normas de otro regulador, el plan está a una inspección de desaparecer, y las comisiones que genera se convierten en la prueba en su contra.
Nagy y Maraj recibieron notificaciones finales con prohibiciones y multas; el recurso de Joukovski ante el Upper Tribunal está pendiente, y los comentaristas señalan el riesgo de conclusiones incoherentes y el fracaso de la anonimización: «Individuo A» e «Individuo B» eran identificables por el texto idéntico en las otras notificaciones. La FCA cita el caso como una ampliación del foco de actuación coercitiva más allá de las normas de servicios financieros hacia la honestidad e integridad en general.
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Las fuentes
- £2 million visas for £400,000: Inside the Dolfin scheme that drew FCA bans, fines, and a shadow director finding Mishcon de Reya · mishcon.com ·