Country Garden Holdings, einst gemessen am Umsatz Chinas größter Immobilienentwickler, galt als verhältnismäßig sicherer Akteur im chinesischen Immobiliensektor – mit Fokus auf kleinere Städte und geringerer Verschuldung als Evergrande. Im August 2023 verpasste das Unternehmen jedoch Zinszahlungen auf seine auf US-Dollar lautenden Anleihen, was einen Zahlungsverzug bei Verbindlichkeiten von über 300 Milliarden US-Dollar signalisierte.
Der Zahlungsausfall war ein Schock, weil Country Garden als Überlebender der Immobilien-Bekämpfungspolitik galt, die bereits Evergrande und andere Entwickler zu Fall gebracht hatte. Der Zusammenbruch des Unternehmens zeigte, dass Chinas Immobilienkrise nicht auf die rücksichtslosesten Entwickler beschränkt war – sie war systemisch und traf selbst jene, die als umsichtig galten.
Der Zusammenbruch von Country Garden verschärfte Chinas Immobilienkrise, die bereits Billionen US-Dollar an Haushaltsvermögen vernichtet und die breitere Wirtschaft bedroht hatte. Der Fall veranschaulichte, dass ein schuldenfinanziertes Wachstumsmodell, selbst wenn es konservativer geführt wird als bei den schlimmsten Missetätern, immer noch ein schuldenfinanziertes Wachstumsmodell ist – und wenn der Markt dreht, bestimmt Konservativität nur die Reihenfolge des Zusammenbruchs, nicht ob er eintritt.
Zahlungsverzug bei Verbindlichkeiten von über 300 Mrd. USD, was bewies, dass die Immobilienkrise systemisch war: Konservativität bestimmte nur die Reihenfolge des Zusammenbruchs, nicht ob er eintrat.
Country Garden galt als sicherer Akteur, trug aber dennoch Verbindlichkeiten von über 300 Mrd. USD.
Das Unternehmen verpasste im August 2023 Anleihezahlungen, was einen Zahlungsverzug signalisierte.
Der Zusammenbruch zeigte, dass Chinas Immobilienkrise systemisch war und nicht auf rücksichtslose Entwickler beschränkt blieb.
Der Zahlungsausfall verschärfte Chinas Immobilienkrise und bedrohte die breitere Wirtschaft.
In einem schuldenfinanzierten Boom bestimmt Konservativität die Reihenfolge des Zusammenbruchs, nicht ob er eintritt. Country Garden war umsichtig, aber das Modell war dasselbe: leihen, bauen, verkaufen, wiederholen.
Country Garden begab sich in eine Restrukturierung. Der Zusammenbruch verschärfte Chinas Immobilienkrise und löste staatliche Konjunkturmaßnahmen aus. Der Fall wird neben Evergrande als Beleg dafür angeführt, dass Chinas Immobilienmodell grundlegend nicht nachhaltig war.
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