The Body Shop wurde 1976 von Anita Roddick in Brighton gegründet und baute eine globale Marke auf ethisch beschafften, tierversuchsfreien Schönheitsprodukten auf. Bis in die 2010er-Jahre betrieb das Unternehmen mehr als 3.000 Filialen in 70 Ländern. L'Oréal erwarb es 2006 für 652 Mio. £ und verkaufte es 2017 für 880 Mio. £ an Natura & Co aus Brasilien. Natura gelang es nicht, die Marke wiederzubeleben, und im November 2023 verkaufte das Unternehmen sie für 207 Mio. £ an Aurelius, eine deutsche Beteiligungsgesellschaft – weniger als ein Viertel dessen, was Natura gezahlt hatte.
Aurelius hatte geplant, die britischen Aktivitäten von The Body Shop zu revitalisieren, doch der Deal scheiterte nahezu unmittelbar. Der Deal-Maker, der die Übernahme angeführt hatte, verließ das Unternehmen kurz nach dem Kauf. HSBC, das unter der Eigentümerschaft von Natura eine Kreditlinie bereitgestellt hatte, zog diese nach dem Verkauf zurück. Aurelius gelang es nicht, eine Ersatzfinanzierung zu sichern. Ohne Betriebskapital konnte die britische Sparte weder Lieferanten bezahlen noch ihre Mietverpflichtungen erfüllen.
Am 15. Februar 2024 – nur drei Monate nach der Übernahme – brachte Aurelius die britische Sparte von The Body Shop in Insolvenzverwaltung und bestellte FRP Advisory zum Insolvenzverwalter. Die britische Sparte schuldete Gläubigern über 276 Mio. £, davon etwa 143 Mio. £ gegenüber anderen Teilen der Gruppe. Unbesicherte Gläubiger, darunter Lieferanten und Vermieter, hatten Anspruch auf 219 Mio. £ und sollten letztlich nur 16–27 % ihrer Forderungen erhalten.
Der Zusammenbruch setzte sich in der gesamten Gruppe fort. Die USA meldeten Chapter-7-Konkurs an, Kanada begab sich unter Gläubigerschutz und schloss 33 Filialen, und die europäischen Sparten in Deutschland, Belgien, Dänemark und Irland gingen in Insolvenzverwaltung. Im Vereinigten Königreich wurden 82 Filialen geschlossen und 818 Arbeitsplätze gingen verloren – 489 in den Filialen und 329 in der Zentrale. Im September 2024 erwarb die Auréa Group unter Führung von Mike Jatania das britische Geschäft und alle Markenrechte und rettete damit 113 Filialen und über 1.000 Arbeitsplätze. Der Zusammenbruch wurde zu einer Fallstudie darüber, wie Private Equity Wert vernichtet, wenn die Due Diligence überstürzt erfolgt und Finanzierungsannahmen sich als falsch erweisen.
Die Übernahme für 207 Mio. £ endete drei Monate später in der Insolvenzverwaltung, mit der Schließung von 82 Filialen und dem Verlust von 818 Arbeitsplätzen.
Aurelius überstürzte die Übernahme, ohne eine verbindliche Finanzierung zu sichern – als HSBC die bestehende Kreditlinie zurückzog, verfügte das britische Geschäft über kein Betriebskapital
Der Deal-Maker, der die Übernahme angeführt hatte, verließ Aurelius unmittelbar nach dem Kauf, sodass intern niemand mehr mit den Beziehungen oder dem Wissen blieb, um die Finanzierungslücke zu schließen
Natura & Co hatte die Marke bereits durch Jahre der Unterinvestition und strategischen Drift geschwächt und hinterließ Aurelius ein Geschäft, das Kapital benötigte, das Aurelius nicht bereitstellen konnte
Die Cash-Pooling-Struktur, die Gewinne aus Nordamerika nach Großbritannien umgeleitet hatte, führte dazu, dass mit dem Zusammenbruch der britischen Sparte auch die US-amerikanischen und kanadischen Sparten zusammenbrachen – es blieben keine profitablen Einheiten zum Verkauf
Eine fremdfinanzierte Übernahme ohne verbindliche Finanzierung ist kein Deal – sie ist ein Glücksspiel. Wenn die Kreditlinie verschwindet und der Deal-Maker geht, hat das Unternehmen Wochen, nicht Monate, um eine Lösung zu finden.
Das britische Geschäft von The Body Shop wurde im September 2024 von der Auréa Group aus der Insolvenzverwaltung gerettet, wodurch 113 Filialen und über 1.000 Arbeitsplätze erhalten blieben. Die US-Sparte wurde im Rahmen eines Chapter-7-Konkurses liquidiert. Die kanadische Sparte schloss 33 Filialen. Die europäischen Aktivitäten der Marke in Deutschland, Belgien, Dänemark und Irland wurden ebenfalls geschlossen oder in Insolvenzverwaltung gegeben. The Body Shop wird weiterhin unter der Eigentümerschaft von Auréa betrieben, jedoch in einem Bruchteil seines früheren Umfangs.
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