JPMorgans „London Whale“ verlor 6,2 Mrd. $ – und das Risikomodell hatte einen Tabellenkalkulationsfehler

Im Jahr 2012 gab JPMorgan Chase, die größte Bank der Vereinigten Staaten, bekannt, dass ihr Chief Investment Office in London bei Kreditderivat-Geschäften mindestens 6,2 Milliarden Dollar verloren hatte. Der Händler Bruno Iksil – wegen der Größe seiner Positionen „London Whale“ genannt – hatte ein Portfolio von über 150 Milliarden Dollar in Credit-Default-Swap-Indizes aufgebaut.

Die Positionen sollten eigentlich eine Absicherung sein, wuchsen aber weit über jeden Absicherungszweck hinaus. Das Risikomodell, das die Gefahr hätte anzeigen müssen, war geändert worden, und ein Tabellenkalkulationsfehler im neuen Modell – ein Copy-and-paste-Fehler, bei dem durch die Summe statt durch den Durchschnitt geteilt wurde – ließ das Risiko halb so groß erscheinen, wie es tatsächlich war.

JPMorgan-CEO Jamie Dimon, der zuvor vor dem Kongress über das überlegene Risikomanagement der Bank ausgesagt hatte, nannte den Verlust „ein Sturm im Wasserglas“, bevor das volle Ausmaß bekannt wurde. Die Bank zahlte 920 Millionen Dollar an regulatorischen Bußgeldern. Der Fall machte deutlich, dass selbst das ausgeklügeltste Risikomanagement durch einen Tabellenkalkulationsfehler und eine Kultur, die Risikobereitschaft belohnt, untergraben werden kann.

Das Modell teilte durch die Summe statt durch den Durchschnitt, wodurch das Risiko halb so groß erschien, sodass die Geschäfte des Whale unentdeckt blieben, bis die Verluste 6,2 Mrd. $ erreichten.

Ein Händler baute Kreditderivat-Positionen von über 150 Mrd. $ auf, die weit über jeden Absicherungszweck hinausgingen.

Das Risikomodell hatte einen Copy-and-paste-Fehler, der das gemeldete Risiko halbierte und die Gefahr verschleierte.

JPMorgans Kultur feierte ihr Risikomanagement, was eine Überheblichkeit erzeugte, die ein Eingreifen verzögerte.

CEO Dimon tat die Verluste zunächst ab, bevor das volle Ausmaß von 6,2 Mrd. $ bekannt wurde.

Das ausgeklügeltste Risikomodell ist nur so gut wie die Tabellenkalkulation, auf der es aufbaut. JPMorgans Verlust von 6,2 Mrd. $ wurde dadurch ermöglicht, dass durch die Summe statt durch den Durchschnitt geteilt wurde.

JPMorgan zahlte 920 Mio. $ an Bußgeldern und überarbeitete sein Risikomanagement. Der Fall beschleunigte die Umsetzung der Volcker-Regel und verstärkte die Prüfung des Eigenhandels von Banken. Dimons Aussage vor dem Kongress über das Risikomanagement wurde zu einem warnenden Zitat.