MLB表示不续签球星卡授权后一天，Topps的13亿美元SPAC合并告吹

2021年4月，成立于1938年的球星卡和糖果公司Topps同意通过与空白支票公司Mudrick Capital Acquisition Corporation II合并的方式上市，该交易对Topps的估值为13亿美元。前迪士尼首席执行官、Topps董事长迈克尔·艾斯纳曾对CNBC表示，Topps选择SPAC是因为其灵活性，且对管理层的干扰有限。

2021年8月19日，美国职业棒球大联盟（MLB）和MLB球员工会通知Topps，他们不会在各自协议于2025年底和2022年底到期时续约。MLB自1952年起就与Topps合作发行棒球卡，并从其销售的球星卡中收取版税。CNBC报道称，MLB预计将把其球星卡业务交给Fanatics。

第二天，Mudrick在提交给美国证券交易委员会的文件中宣布，由于MLB的决定，合并已“经双方协议终止”。Topps表示将继续保持私有公司身份；该公司曾在2007年被私有化之前公开上市。

这笔13亿美元的合并被终止，MLB的球星卡业务预计将转给Fanatics，从而结束一段可追溯至1952年的合作关系。

Topps自1952年起在MLB授权下制作的棒球卡，是支撑13亿美元估值的业务的核心。

MLB和球员工会的协议原定于2025年和2022年到期，因此在宣布上市时，核心授权并未得到保障。

授权方选择不续约，CNBC报道称相关权利预计将转给Fanatics。

上市故事的说服力，取决于其所依托的合同。如果一家授权方控制着核心产品，那么其续约就是交易本身，估值应据此接受检验。

Topps表示，根据现有协议，预计将在2025年之前生产其当前几乎所有获得授权的棒球产品，并将在其体育与娱乐以及糖果业务板块2021年第二季度强劲表现的基础上继续发展。该公司保留了与美国职业足球大联盟和国家冰球联盟的授权协议。