Topps 13億美元的 SPAC 合併案，在 MLB 表示不會續簽球員卡授權後一天告吹

2021年4月，創立於1938年的球員卡與糖果公司 Topps 同意與空白支票公司 Mudrick Capital Acquisition Corporation II 合併上市，該交易對其估值為13億美元。曾任迪士尼執行長、現任董事長的 Michael Eisner 曾向 CNBC 表示，Topps 選擇 SPAC 是因為其彈性，且對管理層的干擾有限。

2021年8月19日，美國職棒大聯盟（MLB）與 MLB 球員工會通知 Topps，表示在其各自協議於2025年與2022年底到期後，將不再續約。MLB 自1952年起便與 Topps 合作發行棒球卡，並就其售出的球員卡收取權利金。CNBC 報導，MLB 預計將其球員卡業務交給 Fanatics。

隔天，Mudrick 在提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中宣布，由於 MLB 的決定，該合併案已「經雙方協議終止」。Topps 表示將維持未上市公司身分；該公司曾在2007年被私有化之前公開上市。

這筆13億美元的合併案終止，而 MLB 的球員卡業務預計將轉給 Fanatics，結束自1952年起的合作關係。

Topps 自1952年起在 MLB 授權下製作的棒球卡，是支撐這筆13億美元估值所依據業務的核心。

MLB 與球員工會的協議原定於2025年與2022年到期，因此上市宣布時，核心授權並未確保。

授權方選擇不續約，而 CNBC 報導相關權利預計將轉給 Fanatics。

上市故事的力量，取決於其所依據的合約。若單一授權方掌控核心產品，其續約就是交易本身，估值也應據此檢驗。

Topps 表示，依現有協議，預計在2025年之前生產其目前幾乎所有授權棒球產品，並將在其運動與娛樂及糖果部門2021年第二季強勁表現的基礎上繼續發展。該公司保留了與美國職業足球大聯盟（Major League Soccer）及國家冰球聯盟（National Hockey League）的授權協議。