Character.ai在28家买家均未接手后申请第11章破产；迪士尼获得IP授权

Character Technologies Inc.是Character.ai聊天机器人应用背后的公司，于2026年10月12日向美国特拉华州联邦破产法院申请第11章破产保护，估计资产和负债各在5000万至1亿美元之间，债权人数量为100至199家。根据与申请同时提交的交易安排，迪士尼的一家关联公司支付2000万美元，获得对该公司部分知识产权及债权的非排他性永久授权——而非收购该平台；若法院主导的出售在2026年12月17日前未能产生愿意继续运营该平台的买家，该平台将被逐步关停。

为何几乎无人愿意接手：Houlihan Capital的Adam Dunayer提交的声明（案卷编号第17号）称，此前银行的破产前程序接触了约28家潜在的战略买家和财务买家，反馈一致认为，尽管产品和活跃用户群令人印象深刻，但“Character所面临的诉讼和监管包袱过于沉重”。这一包袱有据可查：得克萨斯州的诉讼文件指控其聊天机器人使未成年人卷入有害对话，宾夕法尼亚州的一起诉讼涉及一个冒充持证精神科医生的机器人，以及2025年联邦贸易委员会（FTC）针对陪伴型聊天机器人儿童安全问题发布的命令。

董事们于2026年9月选择迪士尼，主要是为了现金和薪资：迪士尼在申请前同意聘用大部分员工，包括首席执行官，并预付了2000万美元中的750万美元——其中200万美元为可退还定金——并要求该交易通过第11章程序进行，作为“迪士尼目标资产”的假马竞标人。其他竞标者约有六周时间提出更高报价；若无人出价更高，这个通过数十家广告技术合作伙伴销售广告库存的应用将关停。

第11章破产程序中，资产和负债各在5000万至1亿美元区间；迪士尼支付2000万美元获得IP授权，而应用本身面临在12月17日前逐步关停。

该公司将一款被未成年人使用的陪伴型聊天机器人应用变现，同时诉讼和监管机构不断累积，由此产生的包袱吓退了所有认真的收购方。

公司在申请破产前用了一年多时间寻找买家，在此期间消耗资金，而其银行家大约28次收到同样的拒绝答复。

其顾问将出售过程失败归因于法律和监管风险，而非产品或受众——他们称后者令人印象深刻。

终局结构——将IP授权给迪士尼而非出售平台——使该应用的用户和广告合作伙伴留在一个计划逐步关停的应用上。

法律风险是资产负债表上的一项：即使产品和受众仍能打动买家，诉讼和监管机构也可能让整个出售过程落空。

破产法院将针对迪士尼的假马竞标举行拍卖，外部截止日期为2026年12月17日；迪士尼已聘用大部分员工，并将提供最长五个月的过渡服务。科罗拉多州在案件中提交了出庭通知，债权人名单中还包括宾夕法尼亚州和肯塔基州。若没有愿意维持该应用运营的买家出现，Character.ai将关停，其广告库存也将随之消失。