Blackjewel在其贷款方拒绝一次贷款展期后，拖欠了1700名煤矿工人的工资

2019年7月1日，Blackjewel——一家在阿巴拉契亚中部和怀俄明州拥有32座煤矿、约1700名员工的煤炭运营商——在西弗吉尼亚州查尔斯顿申请了第11章破产保护，此前五天，Riverstone拒绝展期一笔3400万美元的定期贷款。该公司自2018年12月起一直处于契约违约状态。工资发放立即失败：怀俄明州矿工的支票被退票，阿巴拉契亚地区的工资在首日DIP融资落空后无资金可发，401(k)扣款也从未被汇出。7月29日，被裁员的矿工封锁了一列从肯塔基州哈兰县一座煤矿运出的已售煤炭的火车；营地持续了59天。

这种结构使工资发放失败几乎成为必然。2017年与Javelin Global Commodities和Uniper成立的BJMS合资企业将所有营销应收账款置于运营公司之外，因此Blackjewel依赖交易对手方释放其自有现金。创始人兼首席执行官Jeff Hoops持有约1100万美元的无担保内部人贷款，外加Riverstone融资安排中一笔500万美元的无息部分，与家族有关联的公司后来提交了2450万美元的索赔。该公司还跳过了为此类时刻设计的保护措施：没有60天的WARN通知，也没有肯塔基州工资保证金。

清算过程很快。劳工部援引《公平劳动标准法》的“hot goods”原则冻结了被封锁的煤炭；两次DIP尝试在48小时内失败，而290万美元的次级融资安排的利率为LIBOR加12.5%。运营通过资产出售进行：Contura Energy接手了Pax露天矿，Eagle Specialty Materials以1620万美元现金收购了Belle Ayr和Eagle Butte煤矿，Contura向ESM支付9000万美元并替换了2.38亿美元的保证金债券。由BJMS合资企业出资的547.5万美元和解金向约1100名工人支付了510万美元的欠薪——平均每人4202.91美元。

清算计划于2021年3月22日获得确认，预计对2.92亿至3.64亿美元的无担保债权回收率为0–15%。封锁只有在最后一批抗议者找到其他工作后才结束；工资于2019年10月通过三个州的同意判决到位。

1700名工人的工资支票被退票；约510万美元的欠薪和解金；无担保债权人预计回收率0–15%；33个煤矿许可证被弃置，约4100万美元的复垦费用未支付

流动性依赖于一家贷款方的宽限：自2018年12月起契约违约，随后在Riverstone拒绝与提交申请之间只有五天通知期。

BJMS营销合资企业将Blackjewel的应收账款置于运营公司之外，因此运营商在工资到期时无法动用自有现金。

关联方索赔优先于工人：约1100万美元的Hoops内部人贷款、一笔500万美元的无息部分，以及Hoops旗下实体之间欠付的租金。

廉价的保护措施被跳过——WARN通知和肯塔基州工资保证金——使退票支票成为1700名工人得到的关于崩溃的第一个信号。

由贷款方宽限支撑的工资发放，实际上已经是发不出的工资。外部合资企业的现金、创始人贷款以及没有工资保证金，使工人承受了资本失败的后果。

破产财产指控Hoops在破产前转移中存在欺诈和自我交易。2021年WARN集体和解确认了1460万美元的优先债权外加270万美元的工资债权。一名法官后来授权弃置33个西弗吉尼亚州许可证，给各州和担保方留下估计4100万美元的复垦费用。2024年，劳工部从前401(k)受托人处赢得637,014美元的赔偿。专业费用达到约3080万美元，清算信托持续到2027年4月，而Hoops自己的2450万美元索赔仍留在队列中。