Yahoo 原本可以在 1998 年以 100 萬美元收購 Google——它錯過了，2002 年又錯過一次

Yahoo 曾是早期網際網路的首頁——1990 年代末網路使用者最熱門的起點。但它的搜尋是一份由人工編輯的目錄，隨著網路爆炸性成長，它越來越依賴其他公司來提供實際的搜尋功能。1998 年，兩名史丹佛學生 Larry Page 與 Sergey Brin 找上 Yahoo 提出一項交易：他們願意以 100 萬美元出售其初生的搜尋引擎 Google。Yahoo 拒絕了。

四年後，這個錯誤已顯而易見。Google 已成為網路上最好的搜尋引擎，且成長迅速。2002 年，Yahoo 執行長 Terry Semel 展開收購 Google 的談判。Yahoo 的最終出價約為 30 億美元；Google 高層堅持要價約 50 億美元，交易未能達成。第二次未能收購 Google，被廣泛認為是企業史上最大的策略失誤之一。

Yahoo 後來自行打造搜尋功能，並收購其他公司，但始終未能追上 Google——後者成長為搜尋與線上廣告的主導力量，最終成為市值超過一兆美元的公司。Yahoo 本身則在 2010 年代一路衰落，執行長更迭不斷，將核心業務出售給 Verizon，規模縮減至昔日的一小部分。兩次錯過收購 Google 的機會，仍是網際網路時代最具代表性的「如果當初」。

Yahoo 在 1998 年拒絕以 100 萬美元收購 Google，2002 年又對 50 億美元的價格卻步，讓這個它原本能廉價擁有的搜尋引擎變得再也追不上。

Yahoo 將搜尋視為可向他人授權取得的公用工具，而非值得擁有的策略能力。

1998 年，它看不出這家規模小、尚無營收的搜尋新創公司有何價值；2002 年，它又對 Google 要求的價格卻步。

Yahoo 的定位是媒體入口網站與目錄，因此低估了演算法搜尋將多麼徹底地定義網路。

每一次錯過都讓 Google 更加壯大，直到這家 Yahoo 原本能廉價收購的公司變得再也追不上。

策略中最昂貴的一個字，就是對未來說「不」。Yahoo 將搜尋視為可外包的商品；Google 則將它視為通往一切的大門。要在某樣東西即將變得重要時、趁它還小的時候買下它。

Yahoo 錯過收購 Google 的機會，被當成市場領導者未能收購將取代自身之事物時的經典案例。Google 成為史上最有價值的公司之一；Yahoo 則在多年衰落後，於 2016 年將其營運業務出售給 Verizon，如今是一家規模小得多的實體，主要由 Apollo Global Management 持有。對現有領導者而言，這個教訓令人不安：今天看似規模小又價格過高的新創公司，可能就是明天定義你所在產業的那一家，而「我們自己也能做出來」很少比及早買下它更便宜。