道達爾一個季度內註銷70億美元油砂資產，隨後於2023年完全撤出加拿大

道達爾於2000年代中期進入加拿大油砂業，並陸續持有三座礦場及一個熱採項目的權益：Joslyn（38.25%）、Fort Hills（24.6%）、Northern Lights，以及Surmont蒸汽項目（50%）。多年來，即使每一家競爭對手的項目都超支，道達爾仍持續擴大規模——根據2018年《加拿大新聞社》的一項分析，道達爾在亞伯達省生產的油砂產量超過任何其他外國公司。

問題不斷累積。Joslyn的礦場擴建因成本膨脹於2014年被無限期擱置；2018年，道達爾將整個項目以僅2.25億加元出售給Canadian Natural Resources——1億美元現金，加上每年2,500萬美元、為期五年。道達爾在2017年減持Fort Hills權益，但仍將Fort Hills和Surmont保留在帳上。

清算時刻隨著2020年7月29日的半年業績到來。道達爾宣布註銷70億美元（93億加元）的油砂資產——其中73億美元與其持有的24.6% Fort Hills及50% Surmont相關，另有20億美元的其他油砂持股——同時還註銷10.7億美元的澳洲液化天然氣資產。該公司表示，鑑於其減碳目標，生產成本高、且要20多年後才會開採的儲量如今已屬「擱淺」資產，並因與其氣候立場「不一致」而退出加拿大石油生產商協會。

退出最終透過買方市場完成。2023年4月，Suncor同意以約55億加元收購道達爾的加拿大業務，但ConocoPhillips行使優先購買權，以最高44億加元（約30億美元）取得Surmont的50%權益；Suncor則以14.7億加元（10.7億美元）接手道達爾在Fort Hills約31%的權益。隨著Fort Hills交易於2023年底完成，道達爾已完全退出加拿大油砂業——代價僅為建立該版圖所費成本的一小部分。

單一季度註銷70億美元（93億加元）：73億美元為Fort Hills／Surmont，20億美元為其他油砂資產，10.7億美元為澳洲液化天然氣；Joslyn以2.25億加元售出

道達爾為這些項目支付了繁榮時期的價格，而這些項目的經濟效益需要持續的高油價和數十年的開採；這兩項假設在五年內相繼落空。

Joslyn於2014年被無限期停工，是旗艦增長項目無法按計畫建設的警訊，但道達爾仍將其餘投資組合維持在崩盤前的帳面價值。

2020年5月的氣候雄心重置，將長期、高成本的儲量重新歸類為擱淺資產，使一個會計問題轉變為立即的70億美元減值。

2020年春季COVID-19油價崩跌，消除了拖延的最後藉口，迫使整個重新定價集中在單一季度內完成。

退出CAPP表明這一決定是戰略性的，而非表面功夫——道達爾想要退出的是整個資產類別，而不只是擺脫負債。

高成本、長期的資產受兩個時鐘驅動：大宗商品週期和氣候政策。道達爾持有其油砂資產，直到第一個時鐘在2014年失靈——第二個時鐘則使減值規模更大。

道達爾的退出重塑了它離開後的油砂業格局：ConocoPhillips在搶下Suncor已議定的交易後，直接吞下Surmont；Suncor則接手道達爾的Fort Hills權益，為其Base Plant升級廠供應瀝青。2020年的減值與同業的減值同時發生——Suncor就其54.1%的Fort Hills權益減值13.8億加元，Teck兩個月前就其21.3%權益減值4.74億加元——而德意志銀行和滙豐早已禁止為新的油砂項目融資。CAPP執行長稱道達爾轉向非洲、巴西和中東「令人失望」；亞伯達省能源部長則稱其「極為虛偽」。