Probuild：固定價格合約遇上通脹飆升——然後母公司抽身

Probuild是澳洲最大的建築公司之一，是一家總部位於墨爾本的商業建築集團，由南非上市的建築商Wilson Bayly Holmes-Ovcon（WBHO）持有。在其高峰期，該公司僱用約786人，在建工程價值超過50億澳元——包括CSL價值10億澳元的總部、價值26億澳元的West Side Place塔樓以及價值10億澳元的Caulfield Village項目。

問題早已反映在其合約定價之中。建築價格在木材和鋼材等材料成本大幅且出乎意料地飆升之前已被鎖定，因此成本超出了客戶願意支付的價格。建築工會亦表示，Probuild在布里斯本443 Queen Street塔樓的投標低於市場價——「他們在投標時放棄了大量金錢」——顯然是為出售給一家中國國有建築商作準備。該筆約3億澳元的出售於2021年1月被聯邦政府阻止。

2022年2月下旬，WBHO突然告知Probuild，所有現金及證券化支持將會停止——推翻了此前承諾支持至6月底的信函。Deloitte獲委任為管理人。Probuild Constructions曾錄得310萬澳元利潤，但營運現金流為負8,500萬澳元；WBHO Australia虧損3,160萬澳元，營運現金流為負2.25億澳元。約50億澳元的項目停滯，2,300名債權人和786名員工受到影響，僅443 Queen Street的分包商就被欠700萬至1,000萬澳元。

資產迅速被拆售。SRG Global以1,520萬澳元從破產管理中收購西澳業務，保留275名員工；Roberts Co接手大部分維多利亞州資產；開發商則接管West Side Place等停滯的塔樓，直接出資重啟項目並保證支付承建商款項。工會利用此次倒閉推動分包商付款保障改革。

母公司的支持信被推翻，現金及證券化支持提前數月停止，令一家每年已燒掉2.25億澳元的企業毫無緩衝。

固定價格合約在木材和鋼材價格飆升前已鎖定——成本超出客戶願意支付的價格，壓縮了整個項目組合的利潤率。

集團在多個項目上以低於市場價投標，顯然是押注於一筆約3億澳元出售給中國國有建築商的交易，而該交易於2021年1月被聯邦政府阻止。

WBHO推翻了自己的支持信——現金及證券化支持提前數月停止，令一家每年已燒掉2.25億澳元的企業毫無緩衝。

其中一個關鍵成因是資金來源：由於無法獨立獲得資本，集團在母公司支持結束的那一刻便走到盡頭。

手上的項目組合並不等於一張資產負債表。Probuild將固定價格合約定價得彷彿成本穩定，並將母公司的支持信視為保證——兩個賭注在同一天到期。

SRG Global以1,520萬澳元從破產管理中收購西澳業務，保留275名員工；Roberts Co接手大部分維多利亞州資產。開發商接管West Side Place等停滯的塔樓並重啟項目，同時直接出資並保證支付承建商款項。CFMEU利用此次倒閉推動分包商付款保障改革。