保時捷秘密收購福斯74%股份——隨後福斯反過來收購了保時捷

2005年，保時捷開始秘密買入福斯股份。這項計畫極為大膽：儘管保時捷規模遠小於福斯（保時捷年產1萬輛車，福斯則年產600萬輛），保時捷仍打算收購福斯。保時捷利用現金結算選擇權建立持股，藉此規避揭露門檻，得以秘密累積股份。到了2007年，保時捷持有福斯30.9%股份，正式觸發收購要約，但保時捷將此斥為「形式手續」。

2008年10月26日，保時捷宣布，透過直接持股與選擇權的組合，其實際控制的福斯股份已達74%。此前押注福斯股價下跌的對沖基金，遭遇史上最具毀滅性的軋空。福斯股價單日從200歐元飆升至逾1,000歐元，一度使福斯成為全球市值最高的公司。保時捷在其福斯選擇權上的帳面利潤極為龐大。

但這場勝利有名無實。保時捷以巨額借款支撐其持股布局，而選擇權的帳面利潤又引發龐大的稅務負債。2008年金融危機使再融資變得不可能。保時捷面臨超過100億歐元的債務。策略就此逆轉：2009年8月，福斯同意收購保時捷的汽車業務。執行長Wendelin Wiedeking遭撤換。到了2012年，福斯已完全擁有保時捷。這家試圖吞下福斯的公司，反被福斯吞下。

保時捷借款數十億買入福斯股份，但危機凍結了再融資，而資助這樁收購的債務，反倒成了福斯吞併保時捷的理由。

保時捷借款數十億買入福斯股份，但2008年金融危機使再融資變得不可能——資助這樁收購的債務，反倒成了收購失敗的原因

保時捷的選擇權策略創造了龐大的帳面利潤，卻引發巨額稅務負債，當稅款到期時，一場勝算在握的押注就此變成現金危機

Ferdinand Piëch（福斯董事長）與其表親Wolfgang Porsche（保時捷董事長）之間的家族鬩牆，意味著內部不會出手救援——雙方爭鬥之際，銀行卻上門催款

借款數十億去買一家規模十倍於己的公司，並非收購策略——而是一場賭銀行永遠不會催繳的押注。危機來襲時，債務遭到催繳，獵人反成了獵物。

福斯於2012年8月完成對保時捷AG的收購，以56億美元買下這家跑車製造商剩餘的50.1%股份。Wendelin Wiedeking獲得5,000萬歐元的遣散費。保時捷家族成為福斯的最大股東。2008年10月的軋空事件，以現代市場中最壯觀的一次載入金融史。這樁失敗的收購案在商學院被當作過度自信與槓桿的案例研究：保時捷對福斯價值的判斷是對的，但對自身能否撐到收成之日的判斷卻錯了。