Ola 創辦人轉向電動車——這家市值 73 億美元的叫車龍頭如今估值僅 7,000 萬美元

2021 年底，Ola 的叫車業務在 SoftBank、Tiger Global 與 Temasek 支持下，以 73 億美元估值募得 1.39 億美元，並在印度叫車雙寡頭格局中與 Uber India 分庭抗禮，占有可觀市占。但自 2018 年底起，創辦人 Bhavish Aggarwal 已將重心轉向 Ola Electric，深信電動車將定義印度移動的未來——而據 Inc42 引述的多位業界人士說法，機構資源與結構性優先順序也隨他轉移。

核心業務因此失血。隨著優先順序轉移，高階主管相繼離去——財務長、商務長，最終連執行長也於 2024 年 4 月辭職，由 Aggarwal 親自接手經營。爭議性的 30% 佣金模式、產品品質與創新停滯，使司機關係惡化；而 Ola 長期輕忽零佣金對手 Rapido 的威脅。Rapido 直到 2023 年底才進入四輪計程車市場，卻在 2025 年 3 月前拿下超過 20% 的計程車市占；Uber 執行長點名 Rapido，而非 Ola，為 Uber 在印度的主要競爭對手。

到了 2026 年 6 月，清算結果極為嚴峻。Vanguard 下調其持股估值，使公司估值降至 7,000 萬美元——較 73 億美元高峰削減逾 90%。ANI Technologies 的營運營收在 FY25 下滑 42% 至 117.1 億盧比，淨虧損幾乎翻倍至 66.2 億盧比，現金減半至 65.3 億盧比。Moody's 與 S&P 下調公司評級，警告現金將遠不足以支應償債與資本支出需求，且有一筆 6,500 萬美元的 B 期貸款將於 2026 年 12 月到期。IPO 計畫遭到擱置；市場傳出收購談判，Ola 則否認，稱其毫無根據。

估值削減逾 90% 至 7,000 萬美元；FY25 營收下滑 42% 至 117.1 億盧比，淨虧損 66.2 億盧比；現金減半至 65.3 億盧比。

創辦人的注意力與公司資源轉向 Ola Electric，而居市場領先地位的核心業務則被放任吃老本。

30% 佣金模式與日益退化的產品，把司機與乘客推向零佣金對手 Rapido；業界人士稱，其威脅長期遭到輕忽。

高階主管接連出走，使 Aggarwal 日益孤立，身邊能夠或不願挑戰該策略的人越來越少。

衰退在公開場合不斷加劇：信用評級遭下調、現金緩衝減半，以及 2026 年 12 月到期的 6,500 萬美元貸款牆，使剩餘選項受限。

被自家創辦人棄守的市場龍頭，衰敗速度比對手發動攻擊還快：創辦人的注意力是公司最稀缺的資源。

Ola 表示未參與任何合併、出售或轉讓控制權的討論，稱收購報導毫無根據。Moody's 與 S&P 警告，截至 2026 年 12 月，現金將遠不足以支應償債與資本支出需求；屆時 6,500 萬美元的 B 期貸款到期，公司必須維持至少 2,600 萬美元的儲備。與此同時，Aggarwal 正設法讓 Ola Electric 擺脫 IPO 後的銷售低迷，並經營 AI 事業 Krutrim；Inc42 形容，他最初創辦的叫車業務正面臨嚴重的存亡威脅。