Le fondateur d'Ola s'est tourné vers les véhicules électriques — le leader du VTC valorisé 7,3 milliards de dollars ne vaut plus que 70 millions

Fin 2021, l'activité de VTC d'Ola a levé 139 millions de dollars sur une valorisation de 7,3 milliards de dollars, soutenue par SoftBank, Tiger Global et Temasek, et occupait une part solide du duopole indien du VTC avec Uber India. Mais dès la fin de 2018, le fondateur Bhavish Aggarwal avait déplacé son attention vers Ola Electric, convaincu que les véhicules électriques définiraient l'avenir de la mobilité indienne — et, selon plusieurs initiés du secteur cités par Inc42, les ressources institutionnelles et la priorité structurelle l'ont suivi.

L'activité historique s'est asphyxiée. Des dirigeants sont partis à mesure que les priorités changeaient — le directeur financier, le directeur commercial, puis finalement le PDG de l'entreprise, qui a démissionné en avril 2024, Aggarwal prenant la direction directe de l'activité. Les relations avec les chauffeurs se sont dégradées en raison d'un modèle de commission contesté de 30 %, la qualité des produits et l'innovation ont stagné, et Ola a trop longtemps minimisé la menace du rival à commission zéro Rapido. Rapido n'est entré sur le segment des taxis à quatre roues qu'à la fin de 2023, mais détenait plus de 20 % du marché du taxi en mars 2025 ; le PDG d'Uber a désigné Rapido, et non Ola, comme principal concurrent d'Uber en Inde.

En juin 2026, le constat était brutal. Vanguard a déprécié sa participation, valorisant l'entreprise à 70 millions de dollars — une décote de plus de 90 % par rapport au pic de 7,3 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires opérationnel d'ANI Technologies a chuté de 42 % à 1 171 crore ₹ (11,71 milliards de roupies) pour l'exercice 2025, les pertes nettes ont presque doublé à 662 crore ₹ (6,62 milliards de roupies), et la trésorerie a été divisée par deux à 653 crore ₹ (6,53 milliards de roupies). Moody's et S&P ont dégradé l'entreprise, avertissant que la trésorerie serait très insuffisante pour couvrir le service de la dette et les besoins en investissements, avec un prêt à terme B de 65 millions de dollars arrivant à échéance en décembre 2026. Les projets d'introduction en bourse ont été abandonnés ; des discussions d'acquisition ont été rapportées, qu'Ola a démenties comme sans fondement.

Une décote de valorisation de plus de 90 % à 70 millions de dollars ; un chiffre d'affaires de l'exercice 2025 en baisse de 42 % à 1 171 crore ₹ (11,71 milliards de roupies), avec des pertes nettes de 662 crore ₹ (6,62 milliards de roupies) ; une trésorerie divisée par deux à 653 crore ₹ (6,53 milliards de roupies).

L'attention du fondateur et les ressources de l'entreprise se sont déplacées vers Ola Electric, tandis que l'activité historique leader du marché était laissée à la dérive sur sa position.

Un modèle de commission de 30 % et un produit en dégradation ont poussé les chauffeurs et les passagers vers le rival à commission zéro Rapido, dont la menace, selon des initiés, a été trop longtemps minimisée.

Les départs successifs de dirigeants ont progressivement isolé Aggarwal, entouré de moins en moins de personnes capables ou désireuses de contester la stratégie.

Le déclin s'est aggravé publiquement : dégradations de crédit, trésorerie réduite de moitié et échéance de prêt de 65 millions de dollars en décembre 2026 ont réduit les options restantes.

Un leader du marché abandonné par son propre fondateur se dégrade plus vite que les rivaux ne peuvent l'attaquer : l'attention du fondateur est la ressource la plus rare de l'entreprise.

Ola a déclaré n'être engagée dans aucune discussion visant à fusionner, vendre ou transférer le contrôle, qualifiant les informations d'acquisition de sans fondement. Moody's et S&P ont averti que la trésorerie serait très insuffisante pour couvrir le service de la dette et les besoins en investissements jusqu'en décembre 2026, date à laquelle le prêt à terme B de 65 millions de dollars arrive à échéance et où l'entreprise doit détenir au moins 26 millions de dollars en réserves. Aggarwal s'employait simultanément à sortir Ola Electric de sa chute des ventes post-introduction en bourse et à diriger l'entreprise d'IA Krutrim, Inc42 décrivant l'activité de VTC avec laquelle il a commencé comme confrontée à une grave menace existentielle.