O fundador da Ola migrou para os VEs — a líder de transporte por aplicativo avaliada em US$ 7,3 bilhões agora vale US$ 70 milhões

No final de 2021, o negócio de transporte por aplicativo da Ola levantou US$ 139 milhões com uma avaliação de US$ 7,3 bilhões, com o apoio da SoftBank, Tiger Global e Temasek, e detinha uma fatia saudável do duopólio indiano de transporte por aplicativo com a Uber Índia. Mas, desde o final de 2018, o fundador Bhavish Aggarwal havia deslocado seu foco para a Ola Electric, convencido de que os VEs definiriam o futuro da mobilidade indiana — e, segundo vários insiders do setor citados pela Inc42, os recursos institucionais e a prioridade estrutural se moveram junto com ele.

O negócio principal ficou faminto. Executivos seniores saíram à medida que as prioridades mudaram — o CFO, o diretor de negócios e, por fim, o CEO da empresa, que pediu demissão em abril de 2024, com Aggarwal assumindo a gestão direta do negócio. As relações com os motoristas azedaram por causa de um modelo contencioso de comissão de 30%, a qualidade do produto e a inovação estagnaram, e a Ola desconsiderou por tempo demais a ameaça da rival de comissão zero Rapido. A Rapido entrou no segmento de táxis de quatro rodas apenas no final de 2023, mas já detinha mais de 20% do mercado de táxis em março de 2025; o CEO da Uber apontou a Rapido, e não a Ola, como a principal concorrente da Uber na Índia.

Em junho de 2026, o acerto de contas foi brutal. A Vanguard reduziu o valor de sua participação, avaliando a empresa em US$ 70 milhões — um corte de mais de 90% em relação ao pico de US$ 7,3 bilhões. A receita operacional da ANI Technologies caiu 42%, para ₹ 1.171 crore no ano fiscal de 2025, os prejuízos líquidos quase dobraram, para ₹ 662 crore, e o caixa caiu pela metade, para ₹ 653 crore. A Moody's e a S&P rebaixaram a empresa, alertando que o caixa ficaria substancialmente abaixo das necessidades de serviço da dívida e de capex, com um empréstimo a prazo B de US$ 65 milhões vencendo em dezembro de 2026. Os planos de IPO foram engavetados; houve relatos de conversas para aquisição, que a Ola negou como infundados.

Um corte de avaliação de mais de 90%, para US$ 70 milhões; receita do ano fiscal de 2025 em queda de 42%, para ₹ 1.171 crore, com prejuízos líquidos de ₹ 662 crore; caixa reduzido pela metade, para ₹ 653 crore.

A atenção do fundador e os recursos da empresa migraram para a Ola Electric, enquanto o negócio principal, líder de mercado, foi deixado para se sustentar em sua posição.

Um modelo de comissão de 30% e um produto em deterioração empurraram motoristas e passageiros para a rival de comissão zero Rapido, cuja ameaça, segundo insiders, foi desconsiderada por tempo demais.

Saídas sucessivas de executivos deixaram Aggarwal progressivamente isolado, cercado por cada vez menos pessoas capazes ou dispostas a contestar a estratégia.

O declínio se agravou publicamente: rebaixamentos de crédito, um colchão de caixa reduzido pela metade e uma parede de empréstimos de US$ 65 milhões vencendo em dezembro de 2026 encurralaram as opções restantes.

Um líder de mercado abandonado por seu próprio fundador se deteriora mais rápido do que os rivais conseguem atacá-lo: a atenção do fundador é o recurso mais escasso da empresa.

A Ola afirmou que não estava envolvida em nenhuma discussão para fusão, venda ou transferência de controle, classificando os relatos de aquisição como infundados. A Moody's e a S&P alertaram que o caixa ficaria substancialmente abaixo das exigências de serviço da dívida e de capex até dezembro de 2026, quando vence o empréstimo a prazo B de US$ 65 milhões e a empresa precisa manter pelo menos US$ 26 milhões em reservas. Aggarwal estava simultaneamente tirando a Ola Electric de sua queda de vendas pós-IPO e administrando o empreendimento de IA Krutrim, com a Inc42 descrevendo o negócio de transporte por aplicativo com o qual ele começou como enfrentando uma séria ameaça existencial.