韓國第一代運動休閒品牌Mullaware破產

Mullaware是韓國運動休閒品牌，被視為國內運動服飾的第一代，首爾破產法院於2026年7月10日宣告其破產，此前法院終止了其重整程序。該品牌2018年年度營收曾達到300億韓元（₩300억）的高峰，但2020年至2023年累計虧損達335億韓元。

Mullaware由趙賢秀（Cho Hyun-soo）與趙賢雄（Cho Hyun-woong）兄弟於2013年創立，以線上優先的瑜伽與運動服飾品牌迅速成長，並於2020年被中小風險企業部選為預備獨角獸企業。該品牌的緊身褲與運動休閒服飾在韓國市場開創了一個新品類。

Mullaware早期成功後，競爭迅速加劇。全球市場領導者Lululemon積極擴張韓國市場，本土競爭對手Andar與Xexymix也以類似產品和更快的執行速度推出。Mullaware難以差異化，隨著市場變得擁擠而失去定價能力。公司銷售下滑而固定成本居高不下，自2020年起陷入持續虧損。

Mullaware於2025年1月申請企業重整。它試圖透過預先批准的併購程序尋找買家，但未能成功。重整程序延長了8至9次——是正常期限的兩倍——因為公司無法敲定復甦計畫。2026年6月25日，首爾重整法院終止該程序，裁定清算價值超過持續經營價值。隨後於7月10日宣告破產。

Mullaware未能在競爭對手進入前建立護城河，失去定價能力並持續虧損，直到清算價值超過持續經營價值。

Mullaware的迅速成功吸引了全球（Lululemon）與本土（Andar、Xexymix）競爭對手，而該品牌未能在市場商品化之前投資於差異化。

公司在2018年後積極擴張，卻未建立成本紀律，留下在營收下滑時變得不可持續的固定成本結構。

儘管重整程序延長了8至9次，公司仍無法提出可行的扭轉計畫——法院認定該品牌清算後的價值高於繼續經營。

若品牌未能在全球玩家進入前建立護城河，先發優勢只是暫時的。Lululemon進入韓國市場是可以預見的——Mullaware並未做好準備。

首爾破產法院於2026年7月10日任命南東煥（Nam Dong-hwan）律師為破產管理人。債權人須於8月7日前申報債權，債權人會議定於8月25日舉行。Mullaware的商標及其他資產可能出售給第三方，可能讓該品牌在新所有者旗下繼續經營。此次倒閉是韓國運動休閒產業最受矚目的崩潰之一，該產業到2026年已由Lululemon、Andar與Xexymix主導。