Mullaware, la primera marca de athleisure de Corea, se declaró en quiebra

Mullaware, una marca coreana de athleisure considerada la primera generación de ropa deportiva nacional, fue declarada en quiebra por el Tribunal de Quiebras de Seúl el 10 de julio de 2026, después de que el tribunal pusiera fin a su procedimiento de rehabilitación. La marca había alcanzado un máximo de 30.000 millones de wones (300억 wones) en ingresos anuales en 2018, pero acumuló 33.500 millones de wones en pérdidas acumuladas entre 2020 y 2023.

Fundada en 2013 por los hermanos Cho Hyun-soo y Cho Hyun-woong, Mullaware creció rápidamente como una etiqueta de yoga y ropa deportiva centrada en el canal online y fue seleccionada como unicornio preliminar por el Ministerio de Pymes y Startups en 2020. Los leggings y la ropa athleisure de la marca definieron una nueva categoría en el mercado coreano.

La competencia se intensificó rápidamente tras el éxito inicial de Mullaware. El líder mundial del mercado, Lululemon, se expandió agresivamente en Corea, mientras que los competidores locales Andar y Xexymix lanzaron productos similares con una ejecución más rápida. Mullaware tuvo dificultades para diferenciarse y perdió poder de fijación de precios a medida que el mercado se saturaba. Las ventas de la empresa disminuyeron mientras los costes fijos seguían siendo elevados, lo que la llevó a pérdidas sostenidas desde 2020.

Mullaware solicitó la rehabilitación empresarial en enero de 2025. Intentó encontrar un comprador mediante un proceso de fusiones y adquisiciones con aprobación previa, pero fracasó. La rehabilitación se prorrogó entre 8 y 9 veces —el doble de la duración normal— porque la empresa no pudo finalizar un plan de recuperación. El 25 de junio de 2026, el Tribunal de Rehabilitación de Seúl puso fin al procedimiento y dictaminó que el valor de liquidación superaba el valor de continuidad del negocio. La declaración de quiebra se produjo a continuación, el 10 de julio.

Mullaware no logró construir una ventaja competitiva antes de que entraran los competidores, perdió poder de fijación de precios y acumuló pérdidas hasta que el valor de liquidación superó el valor de continuidad del negocio.

El rápido éxito de Mullaware atrajo tanto a competidores globales (Lululemon) como locales (Andar, Xexymix), y la marca no invirtió en diferenciación antes de que su mercado se convirtiera en un producto básico.

La empresa se expandió agresivamente después de 2018 sin construir disciplina de costes, lo que dejó una estructura de costes fijos que se volvió insostenible cuando disminuyeron los ingresos.

A pesar de 8-9 prórrogas de la rehabilitación, la empresa no pudo presentar un plan de recuperación viable: el tribunal determinó que la marca valía más liquidada que mantenida en funcionamiento.

La ventaja del pionero es temporal si la marca no construye una ventaja competitiva antes de que entren los actores globales. La entrada de Lululemon en Corea era previsible: Mullaware no se preparó.

El Tribunal de Quiebras de Seúl nombró al abogado Nam Dong-hwan como síndico de la quiebra el 10 de julio de 2026. Los acreedores debían presentar sus créditos antes del 7 de agosto, con una junta de acreedores el 25 de agosto. La marca registrada Mullaware y otros activos podrían venderse a un tercero, lo que potencialmente permitiría que la marca continuara bajo una nueva propiedad. El fracaso marcó uno de los colapsos más destacados del sector coreano del athleisure, que en 2026 estaba dominado por Lululemon, Andar y Xexymix.