Morphe 把品牌押注在美妝網紅上——然後合作關係變調

Morphe 是網紅時代最具代表性的彩妝品牌。它靠著將自己的名號與美妝界最大的線上明星綁在一起而成長——與 Jeffree Star 和 James Charles 的合作，讓它的眼影盤成為必買商品，品牌也從刷具和眼影盤，擴展為一系列與網紅連結的品牌組合。在全盛時期，Morphe 的估值約為 20 億美元，是母公司 Forma Brands 的核心；該公司將數個由創作者驅動的美妝品牌集合在同一屋簷下。

打造 Morphe 的策略，也讓它變得脆弱。它的銷售依賴與自身名聲起伏不定的網紅之間的合作關係；當其中一些合作關係必須終止時，品牌便失去了當初推動它成長的那具引擎。法院文件提到，該公司需要終止與某些網紅的合作關係，是出了什麼問題的原因之一。

2023 年 1 月，Forma Brands 聲請第 11 章破產保護，背負約 8.68 億美元的融資債務與利息義務。一週前，它已關閉所有美國 Morphe 實體門市。債權人後來以 6.9 億美元接手批發業務、線上平台與國際門市——這只是該品牌全盛時期估值的一小部分。

Morphe 是一個關於把品牌建立在他人受眾之上的案例。網紅合作能讓公司迅速成名，但那是租來的注意力，而非自己擁有的；當合作關係結束——與聲名起伏的公眾人物之間的合作往往如此——它們所創造的需求也可能隨之消失。

向聲名起伏的網紅租借注意力，而非擁有需求；當合作關係結束，銷售崩盤，導致第 11 章破產保護、約 8.68 億美元債務，門市關閉。

Morphe 把成長建立在與 Jeffree Star、James Charles 等美妝網紅的合作上，將品牌押注在他們的受眾身上。

這些合作關係並不穩定，公司最終不得不終止其中一些——移除了它成長的引擎。

母公司 Forma Brands 在一個由創作者驅動的品牌組合上，背負約 8.68 億美元的融資債務與利息義務。

2023 年 1 月，Forma Brands 聲請第 11 章破產保護，並關閉所有美國 Morphe 門市；債權人後來以 6.9 億美元收購該業務，遠低於其約 20 億美元的全盛時期估值。

建立在他人受眾之上的品牌，立足於租來的地基。Morphe 靠網紅合作崛起，卻在必須結束這些合作時倒下——那些成就它的合作關係，變成了它的負債。

Morphe 的品牌與業務由貸款人從破產程序中收購，並以較小的規模繼續經營，該公司自那之後也回報銷售有所復甦。但 Forma Brands 的崩解，仍是網紅美妝熱潮的警世故事：一個能把創作者的追隨者轉化為數十億美元估值的模式，最終卻無法在創作者不再為它帶貨的那一刻存活下來。