馬可尼押注電信業，最終將重整後公司的99.5%交給債權人

喬治·辛普森（George Simpson）接替阿諾德·溫斯托克（Arnold Weinstock）之後，GEC放棄其多元化企業集團模式，轉而專注於通訊設備。它出售了新焦點以外的業務，收購包括Reltec和FORE Systems在內的電信供應商，更名為馬可尼，並將結果描述為一家專注於通訊的整合型公司。

當電信設備需求下降時，這一策略使馬可尼陷入風險暴露之中。其2001年年報顯示，年末淨債務為31.7億英鎊，高於21.5億英鎊，而營運現金流則從6.1億英鎊的流入轉為1.06億英鎊的流出。該報告當時仍預期通訊市場在上半年經歷困難狀況後將會復甦。

市場並未及時復甦。到2001年9月，馬可尼報告季度虧損2.27億英鎊，此前網路設備銷售下降25%。BBC報導約有10,000個已宣布的裁員職位，以及自2000年底以來95%的股價跌幅。辛普森和董事長羅傑·赫恩（Roger Hurn）辭職。

重組將控制權轉移給貸款人。《衛報》報導，約40億英鎊的債務被交換為現金、新債務和股權，留下約3億英鎊的債務。銀行和債券持有人獲得替代公司的99.5%；現有股東獲得0.5%外加附條件認股權證。

出售了多元化的緩衝，收購了電信供應商，更名為馬可尼；淨債務達到31.7億英鎊，股價下跌95%，債權人取得99.5%。

管理層在技術週期接近頂峰時，以一個對電信設備的巨大曝險取代了多元化的工業投資組合。

資產處置移除了本可緩衝通訊業低迷的業務，而收購和投資則增加了融資需求。

隨著營運現金流轉為負值，淨債務升至30億英鎊以上，當客戶削減網路支出時幾乎沒有迴旋餘地。

倫敦商學院將這次失敗描述為一次戰略轉向，轉入管理層了解不夠充分的領域，而非不可避免的市場意外。

聚焦式轉型在證明新市場能夠支撐資產負債表之前，就先移除了多元化的安全保障。