Hodinkee 募資 4,000 萬美元打造腕錶媒體帝國——三年後以 1,400 萬美元出售

Hodinkee 由 Benjamin Clymer 於 2008 年創立，起初只是他在紐約市公寓裡經營的腕錶部落格。接下來十年間，它成長為腕錶媒體界的主導聲音，建立起一群信任其編輯觀點的熱情讀者。2020 年 12 月，Hodinkee 向 TCG、LVMH Luxury Ventures、True Ventures、John Mayer 與 Tom Brady 募得 4,000 萬美元的 B 輪資金，公司估值約 1 億美元。計畫是從編輯內容擴展到電子商務、保險與零售——把媒體讀者群轉化為全棧式腕錶業務。

擴張相當激進。Hodinkee 的員工數從 2019 年的 88 人增至 2022 年 9 月約 150 人。2021 年 2 月，它收購了二手錶交易平台 Crown & Caliber，當時高級腕錶二級市場正接近高峰。WatchCharts 綜合指數於 2022 年 3 月達到 47,604 點——隨後崩跌。到 2023 年 1 月，指數為 34,569 點，十個月內下跌 27%。Hodinkee 手中持有數百萬美元以虛高價格買進的二手錶。Crown & Caliber 的整合並不順利，公司在出售前的三年間從未獲利。

隨後出現多輪裁員——2023 年 8 月裁員 20%，2023 年 11 月裁員 50%，2024 年 3 月又有更多人離職，包括營運長與產品暨技術長。到 2024 年 10 月，Hodinkee 被 Watches of Switzerland Group 以約 1,440 萬美元收購——僅為其募得 4,000 萬美元的一小部分。在出售 Crown & Caliber 之後，淨資產為負 10 萬美元。員工數從 150 人縮減至約 35 人。包括 LVMH 與 Tom Brady 在內的早期投資人幾乎血本無歸。

在價格高峰買下二手錶交易平台，隨後指數下跌 27%，留下數百萬美元的存貨；最終以 1,440 萬美元出售，僅為募得 4,000 萬美元的一小部分。

4,000 萬美元的募資輪資助了激進擴張——員工人數從 88 人增至 150 人，成長速度超出營運所能承受

2021 年 2 月收購 Crown & Caliber 時以高峰價格買進存貨——當 WatchCharts 指數下跌 27% 時，數百萬美元的庫存價值縮水

勞力士 2023 年推出的認證中古錶計畫，以原廠認證削弱了 Hodinkee 的二手勞力士銷售，Hodinkee 無法與之匹敵

內容轉電商的模式造成可信度衝突：接受 LVMH 投資的同時又評論其旗下品牌，破壞了當初建立讀者群的編輯獨立性

一個受信賴的媒體品牌，若建立在借來的順風之上打造全棧式零售業務，並非在分散風險——而是在市場高峰加倍下注。當風向轉變，存貨就成了負債。

Hodinkee 以獨立實體的身分在 Watches of Switzerland Group 旗下繼續營運，Benjamin Clymer 回任總裁。這筆收購採自我融資結構——收購價款由未來利潤支付，因此 Watches of Switzerland 承擔的財務風險極低。Crown & Caliber 被出售給 European Watch Company。這筆交易標誌著獨立腕錶媒體最知名業者的終結，也成為投機泡沫期間內容轉電商擴張的警世案例。