Hodinkeeは時計メディア帝国を築くために4000万ドルを調達したが、3年後に1400万ドルで売却された

Hodinkeeは2008年、Benjamin Clymerによってニューヨーク市のアパートから時計ブログとして設立された。その後10年間で時計メディアにおける支配的な声へと成長し、その編集方針を信頼する熱心な読者層を築いた。2020年12月、HodinkeeはTCG、LVMH Luxury Ventures、True Ventures、John Mayer、Tom BradyからシリーズBで4000万ドルを調達し、企業価値は約1億ドルと評価された。計画は編集事業からEコマース、保険、小売へと拡大し、メディアの読者層をフルスタックの時計ビジネスへと転換することだった。

拡大は積極的だった。Hodinkeeは2019年の従業員88人から、2022年9月までに約150人へと増えた。2021年2月には、高級時計の二次市場がピークに近づいていた時期に、中古時計マーケットプレイスであるCrown & Caliberを買収した。WatchCharts総合指数は2022年3月に47,604に達し、その後急落した。2023年1月には34,569となり、10か月で27%の下落だった。Hodinkeeは高騰した価格で購入した中古時計を数百万ドル分保有していた。Crown & Caliberの統合は難航し、売却前の3年間で同社は一度も黒字にならなかった。

その後、複数回の人員削減が行われた。2023年8月に20%、2023年11月に50%、2024年3月にはCOOと最高製品技術責任者を含むさらなる退職者が続いた。2024年10月までに、HodinkeeはWatches of Switzerland Groupに約1440万ドルで買収された。これは調達した4000万ドルのほんの一部だった。Crown & Caliberを売却した後、純資産はマイナス10万ドルだった。従業員は150人から約35人にまで縮小した。LVMHやTom Bradyを含む初期投資家はほぼ全額の損失を被った。

ピーク価格で中古品マーケットプレイスを買収し、その後指数が27%下落して数百万ドル分の在庫を抱えた。調達した4000万ドルの一部に過ぎない1440万ドルで売却された。

4000万ドルのラウンドは積極的な拡大に資金を提供した。従業員数は88人から150人へと、業務が維持できる速度を超えて増加した

2021年2月のCrown & Caliber買収はピーク価格で在庫を購入した。WatchCharts指数が27%下落したとき、数百万ドル分の在庫が価値を失った

Rolexの2023年の認定中古品プログラムは、工場認証によってHodinkeeが対抗できない形でHodinkeeの中古Rolex販売を圧迫した

コンテンツからコマースへのモデルは信頼性の葛藤を生んだ。LVMHから投資を受けながらそのブランドをレビューすることは、読者層を築いた編集の独立性を損なった

借り物の追い風の上にフルスタックの小売ビジネスを築く信頼されたメディアブランドは、多角化しているのではなく、市場のピークに賭けを倍増させているのだ。風向きが変われば、在庫は負債となる。

HodinkeeはWatches of Switzerland Groupの下で独立した事業体として運営を続けており、Benjamin Clymerは社長として復帰している。買収は自己資金調達型で構成された。買収価格は将来の利益から支払われるため、Watches of Switzerlandは最小限の財務リスクしか負わなかった。Crown & CaliberはEuropean Watch Companyに売却された。この取引は独立系時計メディアの最も著名なプレーヤーの終焉を意味し、投機的バブル期におけるコンテンツからコマースへの拡大に関する教訓的な事例となった。