百事公司旗下的菲多利將洋芋片價格漲破每包7美元，在損失500億美元後不得不降價

數十年來，百事公司零食部門的信條一直是「菲多利5%到永遠」——每年營收成長5%，實際情況也大致如此。該部門掌控美國鹹味零食市場近60%的份額，是為飲料業務提供資金的現金牛。疫情成了進一步漲價的掩護：到2022年第三季，淨定價同比上漲20%，兩位數的漲幅持續推進。到2024年，部分包裝售價超過7美元，沃爾瑪的多力多滋價格較2021年上漲近50%。

銷售在2023年開始下滑，員工擔憂價格過高、漲價過於頻繁，但高階主管不願走回頭路——沒有人想承擔降價帶來的短期營收衝擊，而且內部獎金源源不斷。於是公司幾乎嘗試了其他一切辦法：促銷、縮水式通膨、更便宜的多包裝、新的無人工色素及高蛋白產品線。執行長Ramon Laguarta預測2023年和2024年銷量都會回升，但始終沒有出現。

2024年，菲多利的營收十多年來首次轉為負成長，2023年和2024年都未達內部目標超過10億美元。沃爾瑪此前已警告菲多利一年多，此時削減了其貨架空間，交給自家更便宜的品牌和Takis等競爭對手；Conagra和General Mills當時已在降價。Laguarta的注意力卻在別處——更貴的高蛋白高纖維食品、西班牙一家Lay's品牌餐廳。當Rachel Ferdinando於2025年初接手美國食品部門時，她的深入調查得出結論：價格必須降下來。

2025年9月，股價較2023年高點下跌超過20%，Elliott Investment Management入股40億美元，並提出包括可負擔性在內的要求。到年底，百事公司承諾降價，並於2026年2月宣布對大包裝多力多滋、奇多等頂級品牌降價最高15%——Laguarta稱之為「非常精準」——以換取沃爾瑪、Costco和Target兩位數的貨架空間增加。降價迅速出現：Cheetos Simply NKD以3.97美元的「回滾價」出售，家庭裝多力多滋在Safeway三包低至2.49美元。

內部營收目標連續兩年未達超過10億美元；市值自2023年以來下跌超過500億美元；Elliott入股40億美元並要求提升可負擔性。

約60%市場份額帶來的定價權，讓「5%到永遠」變成理所當然的權利，而疫情成本壓力在成本緩解很久之後仍被用來為兩位數漲價辯護。

營收連續成長獎勵了錯誤的行為——獎金在兩位數成長的年份源源不斷，因此沒有高階主管願意承擔降價的短期衝擊。

領導層處理了除價格以外的一切症狀——縮水式通膨、促銷、更健康的新產品線、餐廳概念——而消費者卻步、自有品牌搶占份額、競爭對手率先降價。

把價格漲到忠實顧客不願支付的水準，會把現金牛變成靶子：份額流向自有品牌，零售商重新調整你的貨架位置，激進投資者迫使你進行原本推遲的修正。

降價於2026年初開始推行，目前仍在進行中；Laguarta在2月表示，公司到夏天就能知道降價是否「足夠」，此前一年的城市測試帶來了「相當不錯」的銷量提升。百事公司未披露目標，也透過裁員削減成本。到2026年3月降價已經到位，但一些獨立零售商表示銷售尚未回升。Ferdinando在3月表示：「消費者已經說得很清楚：可負擔性從未如此重要……當消費者感到企業、尤其是大企業理解他們的現實時，信任才會建立。」